JPMorgan: Investor Cenderung Hati-hati, Pasar Obligasi Alami Tekanan Jual Pekan Lalu

Aliran dana investor menunjukkan sikap yang berhati-hati pada pekan lalu, ditandai dengan kembalinya arus masuk ke *exchange-traded fund* (ETF) ekuitas namun dalam volume yang lemah, sementara perdagangan kontrak berjangka ekuitas cenderung datar. Menurut laporan dari Delta One Desk JPMorgan, tekanan utama justru terjadi di pasar pendapatan tetap.

Tekanan di Pasar Pendapatan Tetap

Pasar pendapatan tetap menghadapi tekanan jual yang signifikan. Kontrak berjangka suku bunga mencatatkan penjualan bersih besar-besaran mencapai sekitar $82 miliar. Sementara itu, arus dana masuk ke ETF obligasi terbilang tipis, hanya sekitar $5 miliar.

Dalam segmen ETF obligasi, penjualan terbesar terjadi pada obligasi korporasi, baik produk *investment grade* maupun *high yield*. Selain itu, obligasi pemerintah daerah (municipal bonds) mengalami arus keluar terbesar dalam lebih dari setahun.

Aliran Dana Sektoral dan Regional

Secara geografis, pasar AS berhasil menarik dana masuk sebesar $8,3 miliar, sementara pasar negara maju internasional lainnya mencatatkan arus masuk $3,8 miliar. Namun, sebagian besar sektor ekuitas justru membukukan arus keluar, dengan investor cenderung beralih ke produk defensif seperti produk volatilitas rendah.

Ad

Beberapa poin penting lainnya meliputi:

• Sektor Keuangan: Menjadi pengecualian dengan menarik arus masuk di atas rata-rata.
• Saham Memori: Tetap berada di bawah tekanan. Korea mencatat arus keluar terbesar sejak Mei sebesar $0,6 miliar, dan saham DRAM mengalami arus keluar selama tiga minggu berturut-turut (sekitar $0,3 miliar).
• Treasuries: Investor memanfaatkan penurunan harga untuk membeli obligasi Treasury jangka panjang senilai $1,9 miliar, sebagian besar melalui ETF TLT.

Sinyal Campuran dari Komoditas dan Aset Lain

Kompleks energi menunjukkan hasil yang beragam. Kontrak berjangka energi kembali mencatat pembelian dalam jumlah besar, namun ekuitas energi justru mengalami arus keluar moderat. Investor juga tercatat membeli ETF minyak *inverse* (short), dengan hampir dua pertiga arus masuk ke sektor energi mengalir ke ETF SCO.

Aset lainnya seperti emas dan mata uang kripto sama-sama membukukan arus keluar moderat. Bagi kripto, ini merupakan arus keluar pertama dalam empat minggu terakhir. Produk dengan *leverage* mencatat arus masuk moderat sebesar $0,6 miliar, dipimpin oleh TQQQ dengan nilai sekitar $0,4 miliar.