J.P. Morgan: Pemulihan Sektor Medtech Eropa Dipimpin Permintaan Alat Bantu Dengar

J.P. Morgan menyatakan sikap hati-hati terhadap sektor Teknologi Medis dan Jasa (Medtech and Services) di Eropa menjelang paruh kedua tahun 2026, dengan menyatakan bahwa pemulihan sektor ini tidak didorong secara proporsional oleh revisi pendapatan.

Kinerja Sektor Belum Merata

Menurut analisis J.P. Morgan, sektor Medtech Eropa cenderung datar pada kuartal ketiga dan turun 4% pada minggu pertama September. Kinerja ini merupakan pemulihan dari penurunan 7% pada kuartal kedua dan 15% pada kuartal pertama, yang disebut sebagai salah satu dari lima kuartal terburuk sektor ini dalam 20 tahun terakhir.

Bank investasi tersebut mencatat bahwa lebih banyak terjadi penurunan peringkat (downgrade) daripada kenaikan peringkat (upgrade) saham di kuartal tersebut. Pemulihan yang terjadi lebih didukung oleh membaiknya kondisi pasar, hasil kinerja kuartal kedua yang melampaui ekspektasi dari perusahaan seperti Fresenius dan Demant, serta rotasi sektor yang lebih luas dari Teknologi ke sektor Kesehatan secara umum.

Prospek Cerah di Segmen Alat Bantu Dengar

J.P. Morgan mengidentifikasi pasar alat bantu dengar sebagai titik terang utama yang mulai pulih, sebagaimana dikonfirmasi oleh komentar perusahaan pada laporan kuartal kedua. Peluncuran produk baru oleh tiga produsen utama yang terdaftar di bursa diperkirakan akan mendukung pertumbuhan pasar lebih lanjut.

Ad

Dalam segmen ini, preferensi J.P. Morgan jatuh pada Demant dan Amplifon, yang keduanya diberi peringkat "Overweight". Selain itu, bank tersebut melihat ruang untuk peningkatan lebih lanjut pada paruh kedua tahun ini untuk saham Fresenius SE dan Demant, serta panduan fiskal 2026 yang sebagian besar sudah terbebas dari risiko untuk Convatec.

Peringkat Saham dan Potensi Risiko

J.P. Morgan memberikan pandangan spesifik terhadap beberapa saham dalam cakupannya:

• Pilihan Utama (Top Pick): Fresenius SE diberi peringkat "Overweight", dengan alasan fundamental yang baik menjelang paruh kedua, kinerja yang terus melampaui ekspektasi, dan pertumbuhan laba per saham (EPS) dua digit yang seharusnya menjamin valuasi yang lebih tinggi.
• Negative Catalyst Watch: Ambu (peringkat "Neutral") ditempatkan dalam pengawasan ini menjelang rilis hasil kuartal keempat pada 5 November, karena kekhawatiran terhadap panduan margin untuk tahun fiskal 2027. Elekta (peringkat "Underweight") juga diawasi menjelang pertemuan American Society for Radiation Oncology (ASRO) karena potensi tekanan dari peluncuran produk baru oleh pesaingnya, Varian.
• Risiko Penurunan: J.P. Morgan terus melihat risiko penurunan terhadap estimasi konsensus untuk Carl Zeiss dan Fresenius Medical Care (keduanya "Underweight") untuk tahun fiskal 2027, disebabkan oleh tantangan pasar dan tantangan spesifik perusahaan yang sedang berlangsung.