J.P. Morgan ชี้ตลาดเครื่องช่วยฟังหนุน Medtech ยุโรปฟื้นตัว แต่ยังคงมุมมองระมัดระวัง

J.P. Morgan แสดงมุมมองที่ระมัดระวังต่อภาคธุรกิจเทคโนโลยีการแพทย์และบริการ (Medtech and Services) ของยุโรปในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 โดยระบุว่าการฟื้นตัวของกลุ่มยังไม่ได้มาจากการปรับเพิ่มประมาณการกำไรอย่างมีนัยสำคัญ แต่ได้แรงหนุนจากปัจจัยอื่นแทน

ภาพรวมการฟื้นตัวของตลาด

นักวิเคราะห์จาก J.P. Morgan ระบุว่า ดัชนีกลุ่ม Medtech ของยุโรปทรงตัวในไตรมาสที่ 3 และปรับตัวลง 4% ในสัปดาห์แรกของเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการฟื้นตัวขึ้นหลังจากที่ร่วงลงอย่างหนักถึง 7% ในไตรมาสที่ 2 และ 15% ในไตรมาสแรก ซึ่งทางโบรกเกอร์ชี้ว่าเป็นหนึ่งในไตรมาสที่ผลงานย่ำแย่ที่สุดในรอบ 20 ปี

การฟื้นตัวดังกล่าวไม่ได้เกิดจากการปรับประมาณการกำไร แต่ได้แรงหนุนจากปัจจัยต่อไปนี้:

• สภาวะตลาดที่ดีขึ้น โดยเฉพาะในกลุ่มเครื่องช่วยฟัง
• ผลประกอบการไตรมาส 2 ที่ดีกว่าคาดและมีการปรับเพิ่มเป้าหมาย (beat-and-raise) จากบริษัทอย่าง Fresenius และ Demant
• การสับเปลี่ยนกลุ่มลงทุน (sector rotation) ของนักลงทุนที่โยกย้ายเงินออกจากกลุ่มเทคโนโลยีมายังกลุ่มสุขภาพในวงกว้าง

หุ้นเด่นและกลุ่มที่น่าจับตา

J.P. Morgan ยกให้ Fresenius SE เป็นหุ้นเด่น (top pick) ในกลุ่ม โดยให้คำแนะนำ "Overweight" (เพิ่มน้ำหนักการลงทุน) เนื่องจากมองเห็นแนวโน้มที่ดีในช่วงครึ่งหลังของปี ประกอบกับผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง และคาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ในระดับเลขสองหลัก ซึ่งควรจะทำให้หุ้นซื้อขายในระดับราคาที่สูงขึ้นได้

Ad

สำหรับกลุ่มเครื่องช่วยฟัง J.P. Morgan ระบุว่าตลาดได้เริ่มฟื้นตัวแล้ว ซึ่งสอดคล้องกับข้อมูลจากบริษัทต่างๆ ในช่วงไตรมาส 2 และคาดว่าการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่จากผู้ผลิตหลักทั้งสามรายจะช่วยสนับสนุนการเติบโตของตลาดต่อไป โดยหุ้นที่น่าสนใจในกลุ่มนี้คือ Demant และ Amplifon ซึ่งทั้งสองบริษัทได้รับการจัดอันดับที่ "Overweight"

หุ้นที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ

ในทางกลับกัน J.P. Morgan ได้เฝ้าระวังปัจจัยลบ (Negative Catalyst Watch) ในหุ้นบางตัว:

• Ambu (คำแนะนำ "Neutral"): มีความกังวลต่อแนวโน้มอัตรากำไรในปีงบประมาณ 2027 ก่อนการประกาศผลประกอบการไตรมาส 4 ในวันที่ 5 พฤศจิกายน
• Elekta (คำแนะนำ "Underweight"): เผชิญแรงกดดันจากการที่คู่แข่งอย่าง Varian (ส่วนหนึ่งของ Siemens Healthineers) เตรียมเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ในการประชุม American Society for Radiation Oncology ระหว่างวันที่ 26-30 กันยายน

นอกจากนี้ J.P. Morgan ยังคงมองเห็นความเสี่ยงที่ประมาณการกำไรของ Carl Zeiss และ Fresenius Medical Care (ทั้งคู่ได้รับการจัดอันดับ "Underweight") อาจถูกปรับลดลงจากที่ตลาดคาดการณ์ไว้ (consensus estimates) ในปีงบประมาณ 2027 เนื่องจากความท้าทายของตลาดและปัจจัยเฉพาะของบริษัท