HSBC Pangkas Peringkat LVMH dan Burberry di Tengah Prospek Semester II yang Menantang

HSBC telah menurunkan peringkat saham raksasa barang mewah LVMH dan Burberry menjadi Tahan dari Beli, dengan alasan terbatasnya visibilitas terhadap kinerja pada paruh kedua tahun 2026 dan serangkaian perbandingan tahun-ke-tahun yang lebih sulit di seluruh sektor. Akibatnya, saham kedua perusahaan tersebut turun lebih dari 2% dalam perdagangan.

Prospek Sektor Mewah Meredup

Analis HSBC, yang dipimpin oleh Anne-Laure Bismuth, menyatakan dalam sebuah catatan bahwa momentum di sektor barang mewah kemungkinan tidak akan bertahan. Pertumbuhan penjualan organik pada kuartal kedua sebesar 7,0% secara tahunan (YoY), yang melampaui 5,8% pada kuartal pertama, sebagian besar didorong oleh permintaan perhiasan yang kuat serta membaiknya kunjungan di AS dan Asia.

"Kami percaya Semester II 2026 tidak akan menjadi lebih cerah dan bisa terbukti lebih sulit untuk dinavigasi," tulis para analis. Mereka menunjuk pada tiga faktor utama:

• Basis perbandingan yang lebih ketat dibandingkan tahun sebelumnya.
• Sentimen konsumen yang lebih lemah di Tiongkok daratan.
• Reaksi negatif di media sosial terkait sengketa kekayaan intelektual yang melibatkan merek teh Tiongkok.

Karena tantangan jangka pendek ini, HSBC menaikkan beta sektor (ukuran volatilitas pasar) menjadi 1,10 dari 1,00. "Kami pikir ini adalah waktunya untuk beristirahat sejenak pada beberapa saham hingga momentum membaik secara lebih jelas," tambah mereka.

Tantangan Spesifik bagi LVMH dan Burberry

HSBC memangkas target harga spesifik untuk kedua perusahaan, menyoroti tantangan unik yang mereka hadapi.

Ad

LVMH

Untuk LVMH, target harga dipotong menjadi €490 dari €600. Para analis mencatat bahwa divisi Fashion & Leather, yang menyumbang 72% dari EBIT grup pada tahun 2025, menghadapi pemulihan yang lambat. Skala Louis Vuitton yang sangat besar—dengan penjualan sekitar €20 miliar—membuat pertumbuhan lebih lanjut menjadi semakin sulit dicapai. Sementara itu, pemulihan merek Dior di bawah direktur kreatif Jonathan Anderson dinilai berjalan bertahap.

Burberry

Target harga untuk Burberry diturunkan menjadi 1.200 pence dari 1.350 pence. Meskipun proses *turnaround* di bawah CEO Josh Schulman dianggap "berjalan dengan baik", dengan saham naik sekitar 51% sejak November 2024, HSBC melihat "ruang terbatas untuk revisi naik pada penjualan dan laba dari sini." Burberry harus mempercepat laju penjualan secara signifikan di Tiongkok untuk memenuhi konsensus dalam tiga kuartal ke depan di tengah perbandingan yang semakin ketat.

Pilihan Utama HSBC Tetap pada 'Hard Luxury'

Meskipun melakukan penurunan peringkat, HSBC mempertahankan empat peringkat Beli di sektor ini, yaitu untuk Richemont, Kering, Moncler, dan Prada, serta peringkat Tahan untuk Hermes dan Swatch. Richemont tetap menjadi pilihan utama (preferred name) HSBC, didukung oleh pertumbuhan kuat di segmen perhiasan dan eksekusi manajemen yang solid.

Pandangan ini sejalan dengan keyakinan bank yang lebih luas bahwa *hard luxury* (perhiasan dan jam tangan) akan terus mengungguli *soft luxury* (fashion dan barang kulit). Hal ini disebabkan oleh polarisasi belanja antara konsumen yang lebih kaya dan konsumen aspirasional.