Goldman Sachs Soroti Empat Saham Telekomunikasi Eropa dengan Potensi Kenaikan Tinggi

Goldman Sachs menjadi lebih optimistis terhadap sektor telekomunikasi Eropa, dengan alasan adanya "fase kedua" dari lonjakan arus kas bebas (free cash flow/FCF) dan fleksibilitas neraca. Dalam sebuah catatan terbaru, bank investasi tersebut merekomendasikan empat saham yang dinilai memiliki profil risiko/imbal hasil lebih tinggi dengan potensi kenaikan signifikan.

Kerangka Investasi Baru

Tim Infrastruktur Digital Goldman Sachs merevisi kerangka pemilihan sahamnya untuk lebih menekankan pada *leverage* dan peningkatan imbal hasil relatif. Berdasarkan analisis ini, mereka menunjuk BT, Deutsche Telekom, Telefonica, dan Vodafone sebagai ide investasi "Beli" teratas.

Menurut Goldman, masing-masing perusahaan menawarkan potensi kenaikan ekuitas yang besar dan diperkuat oleh *gearing* (rasio utang terhadap ekuitas). Namun, bank tersebut juga mencatat bahwa saham-saham ini memiliki risiko spesifik perusahaan yang lebih material.

Ad

Pilihan Utama dengan Potensi Signifikan

Goldman Sachs merinci tesis investasinya untuk setiap perusahaan, dengan target harga yang menyiratkan potensi kenaikan yang cukup besar dari level saat ini.

• BT Group: Memiliki potensi kenaikan tertinggi sebesar 62% dengan target harga 330p. Tesis ini berpusat pada monetisasi serat optik di Openreach, unit bisnis *broadband wholesale* milik BT. Goldman memperkirakan FCF BT untuk tahun fiskal 2027 sekitar 20% di atas konsensus, meskipun kompetisi dari jaringan serat optik alternatif menjadi risiko utama.
• Deutsche Telekom: Menawarkan potensi kenaikan 41% dengan target harga €40. Keyakinan Goldman sangat bergantung pada T-Mobile US, yang diperkirakan menyumbang sekitar 80% dari FCF Deutsche Telekom pada tahun 2027. Bank tersebut memperkirakan kekhawatiran investor mengenai potensi penggabungan pencatatan saham dan persaingan satelit akan mereda.
• Telefonica: Diberi peringkat "Beli" dengan potensi kenaikan 34% dan target harga €4,90. Prospek ini didukung oleh membaiknya pertumbuhan di Spanyol dan Brasil serta efisiensi biaya yang berkelanjutan. Goldman juga menyoroti potensi konsolidasi yang dapat menambah nilai di Jerman atau Spanyol, namun memperingatkan adanya risiko pembiayaan jangka pendek terkait M&A.
• Vodafone: Peringkatnya dinaikkan menjadi "Beli" dari "Jual", dengan potensi kenaikan 30% dan target harga yang dinaikkan menjadi 155p. Peningkatan ini didasarkan pada perbaikan pasar seluler di Inggris, pemangkasan biaya yang lebih besar, dan pertumbuhan berkelanjutan di Afrika. Meski demikian, Goldman mengakui kualitas struktural Vodafone masih di bawah rata-rata sektor, terutama terkait risiko eksekusi di pasar *broadband* Jerman.