Federal Reserve Mengusulkan Kerangka Regulasi untuk Penerbit Stablecoin

Bank Sentral AS (Federal Reserve) pada hari Kamis merilis serangkaian peraturan yang diusulkan secara komprehensif untuk penerbit stablecoin, sebuah langkah besar dalam mengintegrasikan token pembayaran digital ke dalam sistem perbankan tradisional. Proposal ini bertujuan untuk mengimplementasikan Undang-Undang Panduan dan Pembentukan Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS (GENIUS), sebuah undang-undang penting yang disahkan tahun lalu.

Ketentuan Utama Proposal

Kerangka kerja Fed dibagi menjadi dua proposal utama. Yang pertama menargetkan penerbit stablecoin pembayaran yang diawasi oleh Dewan, yang menguraikan standar operasional yang ketat:

• Jaminan Aset: Penerbit diharuskan untuk sepenuhnya menjamin stablecoin mereka dengan aset likuid berkualitas tinggi yang diizinkan, yang terutama terdiri dari surat utang jangka pendek AS.
• Persyaratan Modal: Aturan tersebut akan memperkenalkan penyangga modal standar untuk melindungi dari risiko operasional dan kredit.
• Larangan Imbal Hasil: Penerbit dilarang menawarkan bunga atau imbal hasil kepada pelanggan hanya karena memegang stablecoin.

Proposal kedua menetapkan proses aplikasi khusus untuk bank anggota negara bagian yang diasuransikan yang ingin menerbitkan stablecoin melalui anak perusahaan. Lembaga-lembaga ini perlu menyerahkan rencana bisnis terperinci, kebijakan manajemen risiko, dan dokumentasi tentang struktur modal yang diusulkan untuk mendapatkan persetujuan.

Konteks Regulasi dan Komentar Resmi

Ad

Proposal-proposal ini merupakan bagian dari upaya terkoordinasi di antara regulator keuangan AS, termasuk Kantor Pengawas Mata Uang (OCC) dan Perusahaan Asuransi Simpanan Federal (FDIC), untuk menciptakan pendekatan regulasi yang terpadu. Lembaga-lembaga tersebut sedang berupaya untuk menyelesaikan aturan sebelum batas waktu penegakan hukum GENIUS Act, yang ditetapkan paling lambat Januari 2027.

Dalam sebuah pernyataan, Gubernur Federal Reserve Michael S. Barr menyoroti pentingnya memastikan stablecoin dapat ditebus dengan nilai nominal, bahkan selama periode tekanan pasar. Ia juga mencatat bahwa regulator harus memperbaiki kemampuan penegakan hukum mereka, khususnya mengenai kekurangan anti pencucian uang (AML) di lembaga keuangan.

Langkah Selanjutnya dan Implikasi Pasar

Kedua proposal tersebut akan dibuka untuk periode komentar publik selama 60 hari setelah dipublikasikan di Federal Register. Masukan dari para pelaku industri, investor, dan publik akan menjadi dasar versi final peraturan tersebut.

Bagi penyedia layanan aset digital dan lembaga keuangan, peraturan final ini akan sangat penting. Peraturan ini akan menentukan standar kepatuhan, biaya operasional, dan model bisnis secara keseluruhan untuk berpartisipasi dalam pasar stablecoin AS, membentuk masa depan keterlibatan institusional di sektor ini.