連邦準備制度理事会、ステーブルコイン発行者向け規制枠組み案を提示

米連邦準備制度理事会（FRB）は木曜日、ステーブルコイン発行者向けの包括的な規制案を発表した。これは、デジタル決済トークンを従来の銀行システムに統合する上で重要な一歩となる。この規制案は、昨年可決された画期的な法律である「米国ステーブルコインのための国家イノベーションの指導と確立に関する法律（GENIUS法）」の実施を目的としている。

規制案の主要条項

FRBの枠組みは、主に2つの提案に分かれている。1つ目は、FRBの監督下にある決済用ステーブルコインの発行者を対象とし、厳格な運用基準を定めている。

• 資産裏付け：発行者は、主に短期米国債で構成される許容される質の高い流動資産でステーブルコインを完全に裏付けることが義務付けられる。
• 自己資本要件：運用リスクおよび信用リスクから保護するための標準化された自己資本バッファーが導入される。

利回り禁止: 発行者は、ステーブルコインを保有している顧客に対し、単に利息や利回りを提供することを禁止されます。

2つ目の提案では、子会社を通じてステーブルコインを発行しようとする保険加入済みの州立銀行向けに、特定の申請手続きを定めています。これらの金融機関は、承認を得るために、詳細な事業計画、リスク管理方針、および提案する資本構成に関する文書を提出する必要があります。

規制の背景と公式見解

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これらの提案は、通貨監督庁（OCC）や連邦預金保険公社（FDIC）を含む米国の金融規制当局が、統一的な規制アプローチを構築するために連携して取り組んでいる活動の一環です。各機関は、2027年1月までに施行されるGENIUS法の法定施行期限に先立ち、規則の最終決定に向けて作業を進めています。

連邦準備制度理事会（FRB）のマイケル・S・バー理事は声明の中で、市場の混乱時においてもステーブルコインが額面通りに償還されることを保証することの重要性を強調しました。彼はまた、規制当局は、特に金融機関におけるマネーロンダリング対策（AML）の不備に関して、執行能力を強化する必要があると指摘した。

今後の展開と市場への影響

両提案は、連邦官報に掲載された後、60日間のパブリックコメント期間が設けられる。業界関係者、投資家、そして一般市民からの意見は、最終的な規則の策定に反映される。

デジタル資産サービスプロバイダーと金融機関にとって、最終的な規則は極めて重要となる。これらの規則は、米国ステーブルコイン市場への参加におけるコンプライアンス基準、運用コスト、そしてビジネスモデル全体を規定し、この分野における機関投資家の将来を形作ることになる。