J.P. Morgan: Penjualan Obat Incretin Eli Lilly Diproyeksi Tembus $100 Miliar pada 2030

Menurut riset terbaru dari J.P. Morgan, Eli Lilly & Co. berada di posisi yang kuat untuk pertumbuhan lebih lanjut di tengah ledakan pasar obat obesitas. Bank investasi tersebut memproyeksikan portofolio incretin perusahaan, yang dipimpin oleh Zepbound dan Mounjaro, dapat mencapai penjualan tahunan lebih dari $100 miliar pada tahun 2030.

Proyeksi Keuangan yang Kuat

J.P. Morgan menaikkan estimasi pendapatan Eli Lilly untuk tahun 2027 sebesar 0,7% menjadi $105,67 miliar dan perkiraan laba per saham (EPS) yang disesuaikan sebesar 1,1% menjadi $50,99. Bank tersebut mempertahankan peringkat "Overweight" dengan target harga pada Desember 2026 sebesar $1.400 per saham.

Analis memperkirakan pendapatan total akan meningkat dari sekitar $88 miliar pada 2026 menjadi lebih dari $135 miliar pada 2030. Secara spesifik, penjualan gabungan dari portofolio incretin—termasuk Zepbound, Mounjaro, dan obat GLP-1 oral Foundayo—diperkirakan akan mencapai:

• Lebih dari $62 miliar pada tahun 2026
• Lebih dari $78 miliar pada tahun 2027
• Lebih dari $100 miliar pada tahun 2030

Proyeksi ini menyiratkan pertumbuhan tahunan sekitar 20% hingga akhir dekade, yang menurut J.P. Morgan masih merupakan estimasi konservatif.

Pendorong Pertumbuhan dan Potensi Jangka Panjang

Ad

Pendorong utama optimisme ini adalah ekspansi pasar obat obesitas. J.P. Morgan melihat potensi pertumbuhan dari peningkatan penetrasi Medicare dan akses langsung ke konsumen di AS, serta ekspansi di pasar internasional. Zepbound diperkirakan akan merebut pangsa pasar yang signifikan dari resep baru seiring dengan meluasnya pengobatan obesitas.

Selain itu, J.P. Morgan menyoroti potensi jangka panjang yang signifikan dari kandidat obat dalam pipeline perusahaan, yaitu retatrutide dan eloralintide. Retatrutide, yang diperkirakan akan hadir pada akhir 2027, diharapkan dapat melayani berbagai macam pasien obesitas. Sementara itu, eloralintide berpotensi digunakan sebagai pengobatan lini pertama atau untuk pasien yang kurang merespons obat GLP-1.

Risiko dan Implikasi bagi Investor

Meskipun prospeknya cerah, J.P. Morgan mengakui adanya kekhawatiran investor mengenai tekanan harga pada obat GLP-1 dan laju peluncuran Foundayo di AS. Risiko lain yang diidentifikasi termasuk pertumbuhan pasar diabetes dan obesitas yang lebih lemah dari perkiraan, persaingan yang lebih ketat, regulasi harga yang lebih keras di AS seperti dampak dari Inflation Reduction Act, dan potensi kegagalan dalam pipeline obat.

Namun, bank tersebut berpendapat bahwa obat-obatan generasi berikutnya dari Lilly dapat mempertahankan keunggulan kompetitif dengan meningkatkan standar efikasi dan tolerabilitas. Seiring dengan penurunan harga, cakupan asuransi yang lebih luas dari perusahaan diharapkan dapat meningkatkan akses. Model keuangan J.P. Morgan memproyeksikan margin EBITDA Lilly akan berkembang dari 48,9% pada 2026 menjadi 54,7% pada 2027 karena perusahaan mendapat manfaat dari skala ekonomi.