J.P. Morgan คาดกลุ่มยา Incretin ของ Eli Lilly อาจสร้างรายได้ทะลุ 1 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2030

J.P. Morgan ระบุในบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า Eli Lilly & Co ยังคงมีศักยภาพในการเติบโตอย่างต่อเนื่องในตลาดยารักษาโรคอ้วนที่กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว โดยมีปัจจัยหนุนจากยารักษาเบาหวานและลดน้ำหนักอย่าง Zepbound และ Mounjaro รวมถึงยาตัวใหม่ๆ ที่อยู่ระหว่างการพัฒนา ซึ่งจะสร้างโอกาสในการเติบโตได้อีกมาก

ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้และราคาเป้าหมาย

J.P. Morgan ได้ปรับเพิ่มประมาณการรายได้ของ Eli Lilly ในปี 2027 ขึ้น 0.7% เป็น 105.67 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับปรุง (adjusted EPS) ขึ้น 1.1% เป็น 50.99 ดอลลาร์สหรัฐ

ธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งนี้ยังคงคำแนะนำ "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" (Overweight) และคงราคาเป้าหมาย ณ เดือนธันวาคม 2026 ไว้ที่ 1,400 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น นอกจากนี้ยังคาดการณ์ว่ารายได้รวมของบริษัทจะเติบโตจากประมาณ 88 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 ไปสู่มากกว่า 135 พันล้านดอลลาร์ในปี 2030

• การเติบโตของรายได้: คาดว่าจะเติบโต 35% ในปี 2026 และ 20.1% ในปี 2027
• การเติบโตของกำไรต่อหุ้น: คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 50.7% ในปี 2026 และ 39.7% ในปี 2027
• อัตรากำไร EBITDA: คาดว่าจะขยายตัวจาก 48.9% ในปี 2026 เป็น 54.7% ในปี 2027

กลุ่มยา Incretin คือหัวใจสำคัญของการเติบโต

ตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญที่สุดคือกลุ่มยาอินครีติน (incretin portfolio) ซึ่งรวมถึง Zepbound, Mounjaro และยา GLP-1 ชนิดรับประทานตัวใหม่อย่าง Foundayo J.P. Morgan คาดการณ์ว่ายอดขายรวมของกลุ่มยานี้จะสูงกว่า 62 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2026, 78 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2027 และทะลุ 1 แสนล้านดอลลาร์ ในปี 2030 ซึ่งหมายถึงการเติบโตเฉลี่ยราว 20% ต่อปีไปจนถึงสิ้นทศวรรษ

Ad

ปัจจัยสนับสนุนการเติบโตมาจากตลาดโรคอ้วนในสหรัฐฯ ที่คาดว่าจะมีการเข้าถึงสิทธิ์ Medicare ได้มากขึ้น รวมถึงการเข้าถึงผู้บริโภคโดยตรง ขณะที่ตลาดต่างประเทศก็เป็นอีกหนึ่งแหล่งการเติบโตที่สำคัญ โดยคาดว่าผลิตภัณฑ์ของ Lilly โดยเฉพาะ Zepbound จะสามารถครองส่วนแบ่งใบสั่งยาใหม่ๆ ได้เป็นจำนวนมาก

โอกาสจากยาตัวใหม่และปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา

ในระยะยาว J.P. Morgan มองเห็นศักยภาพมหาศาลจากยาที่อยู่ระหว่างการพัฒนาอย่าง retatrutide และ eloralintide โดยคาดว่า retatrutide อาจเปิดตัวได้ในช่วงปลายปี 2027 เพื่อรองรับผู้ป่วยโรคอ้วนในวงกว้าง ขณะที่ eloralintide อาจถูกนำมาใช้เป็นการรักษาลำดับแรก หรือสำหรับผู้ป่วยที่ไม่ตอบสนองต่อยา GLP-1

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ชี้ว่านักลงทุนยังคงกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาต่อยากลุ่ม GLP-1 และความเร็วในการเปิดตัวยา Foundayo ในสหรัฐฯ แต่ J.P. Morgan เชื่อว่ายาเจเนอเรชันถัดไปของ Lilly จะสามารถรักษาความได้เปรียบทางการแข่งขันไว้ได้ผ่านประสิทธิภาพและความทนทานต่อยาที่สูงขึ้น

ความเสี่ยงสำคัญต่อมุมมองเชิงบวกนี้ ได้แก่ การเติบโตของตลาดยาเบาหวานและโรคอ้วนที่ต่ำกว่าคาด, การแข่งขันที่รุนแรงขึ้น, กฎระเบียบด้านราคาที่เข้มงวดขึ้นในสหรัฐฯ (เช่น แรงกดดันจาก Inflation Reduction Act) และความล้มเหลวในการพัฒนายาตัวใหม่ๆ