Laba Produsen Chip Diproyeksi Melonjak, Namun Belum Tentu Cukup untuk Pasar

Produsen chip diperkirakan akan melaporkan lonjakan laba yang luar biasa untuk kuartal kedua, menyumbang hampir separuh dari pertumbuhan laba S&P 500. Namun, volatilitas ekstrem yang melanda saham-saham ini dalam beberapa pekan terakhir membuat investor cemas apakah laporan keuangan yang kuat akan cukup untuk meredam tren penurunan.

Proyeksi Laba Meroket di Tengah Volatilitas

Indeks Semikonduktor PHLX (SOX) telah menunjukkan kinerja yang luar biasa tahun ini, namun belakangan ini menjadi sangat fluktuatif. Menurut data Reuters, indeks yang berisikan 30 saham ini telah melonjak 65% sepanjang tahun, jauh melampaui kenaikan S&P 500 sebesar 9%. Namun, indeks tersebut telah turun 18% sepanjang bulan Juli dan berada lebih dari 20% di bawah rekor penutupan tertingginya pada akhir Juni.

Menurut Tajinder Dhillon, kepala riset laba di LSEG, laba untuk perusahaan semikonduktor dan peralatannya di S&P 500 diproyeksikan naik 133% pada kuartal kedua dibandingkan tahun sebelumnya. Kelompok ini diperkirakan akan menyumbang sekitar 44% dari keseluruhan kenaikan laba perusahaan S&P 500, yang secara total diprediksi tumbuh 26%.

Meski prospeknya cerah, reaksi pasar terhadap laporan keuangan awal menunjukkan sentimen yang bergeser. Saham Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) yang terdaftar di AS turun meskipun laba bersihnya melonjak 77%, dan saham Samsung Electronics juga jatuh meskipun laba operasionalnya meroket 19 kali lipat.

Kekhawatiran Investor dan Pemicu Gejolak

Kekhawatiran utama di kalangan investor adalah keberlanjutan permintaan chip yang didorong oleh kecerdasan buatan (AI) serta sifat perdagangan saham semikonduktor yang cenderung *boom-bust*. "Permintaan chip untuk AI ini bukanlah skenario selamanya," kata Jake Dollarhide, CEO Longbow Asset Management.

Ad

Volatilitas ini diperparah oleh beberapa faktor, termasuk:

• Aktivitas investor ritel: Peningkatan aktivitas opsi oleh investor ritel telah menjadi faktor besar dalam pergerakan saham yang sangat fluktuatif, menurut Rick Meckler dari Cherry Lane Investments.
• ETF dengan leverage: Popularitas *exchange-traded fund* (ETF) dengan leverage, yang memperkuat pergerakan pasar, juga berkontribusi pada gejolak. Regulator keuangan Korea Selatan bahkan telah mengumumkan langkah-langkah untuk mengurangi volatilitas yang dipicu oleh ETF semacam ini.

Prospek di Luar Euforia AI

Di tengah kekhawatiran tersebut, beberapa analis melihat sinyal positif dari diversifikasi permintaan di luar pusat data dan AI. Daniel Morgan, manajer portofolio di Synovus Trust, menunjuk pada penguatan permintaan dari sektor elektronik industri, komunikasi nirkabel, dan otomotif. "Anda melihat perluasan," katanya, seraya mencatat bahwa satu-satunya kelemahan yang berkelanjutan masih terlihat pada chip untuk ponsel.

Meskipun demikian, musim laporan keuangan ini menjadi ujian penting bagi sektor ini. Ekspektasi yang sangat tinggi berarti setiap perusahaan yang melaporkan hasil atau panduan yang mengecewakan berisiko mengalami koreksi tajam di pasar. Investor akan mengamati dengan cermat laporan dari Intel dan Texas Instruments minggu ini untuk mencari petunjuk lebih lanjut mengenai arah sektor ini.