Barclays: Laba Big Tech dan Sikap The Fed Akan Tentukan Arah Pasar Saham Musim Panas

Laporan pendapatan dari perusahaan teknologi raksasa (Big Tech) dan tiga pertemuan bank sentral pekan depan kemungkinan besar akan menentukan arah pasar saham selama musim panas, menurut para ahli strategi Barclays. Investor saat ini menimbang hasil kinerja korporasi yang kuat terhadap latar belakang yang kurang bersahabat, seperti kenaikan harga minyak dan imbal hasil obligasi.

Risiko Makroekonomi Membayangi

Meskipun pasar saham sejauh ini menunjukkan ketahanan terhadap kenaikan suku bunga dan harga minyak, para ahli strategi yang dipimpin oleh Emmanuel Cau menyatakan bahwa risiko kini cenderung ke arah penurunan. Harga minyak telah kembali ke level $100 per barel di tengah ketegangan AS-Iran yang belum terselesaikan, sementara imbal hasil riil di AS telah naik sekitar 50 basis poin.

Barclays mencatat bahwa kenaikan imbal hasil kali ini disertai oleh "guncangan pasokan energi yang merugikan", bukan oleh ekspektasi pertumbuhan yang lebih kuat. Jika berlanjut, kondisi ini dapat menekan pertumbuhan, memperketat kondisi keuangan, dan pada akhirnya kurang mendukung bagi sektor-sektor siklikal.

Sikap Hawkish Bank Sentral Global

Sentimen pasar juga dipengaruhi oleh sinyal kebijakan moneter yang lebih ketat dari bank-bank sentral utama. Federal Reserve AS diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetapi tetap menekankan perjuangannya melawan inflasi. Sementara itu, Bank Sentral Eropa (ECB) membuka kemungkinan kenaikan suku bunga lagi pada bulan September, dan Bank of Japan (BoJ) mengisyaratkan laju kenaikan suku bunga yang lebih cepat.

Ad

"Siklus pelonggaran kebijakan global telah berakhir dan aset berisiko harus menyesuaikan diri dengan realitas baru suku bunga riil yang lebih tinggi, yang jarang terjadi tanpa volatilitas," tulis para ahli strategi tersebut. Situasi ini menghidupkan kembali risiko stagflasi bagi saham perbankan dan siklikal.

Fokus pada Laba Teknologi

Di sisi korporasi, para ahli strategi mengatakan bahwa hasil kuat dari Google (NASDAQ:GOOGL) tidak banyak meredakan kekhawatiran investor tentang keberlanjutan dan pembiayaan belanja modal terkait kecerdasan buatan (AI). Sebagian besar perusahaan teknologi besar lainnya masih akan melaporkan kinerjanya dalam beberapa hari mendatang.

Mengingat pasar tetap berada di dekat level tertinggi sementara risiko makro menumpuk dan faktor musiman pra-pemilu sela (midterm) yang biasanya negatif, Barclays menilai bahwa "margin untuk kesalahan sangat rendah". Oleh karena itu, mereka menyarankan investor untuk melakukan lindung nilai (hedging) terhadap portofolio mereka.