Bank of America Menaikkan Perkiraan Harga Listrik Eropa Berdasarkan Prospek Gas yang Positif

Bank of America telah menaikkan asumsi harga listrik Eropa setelah revisi signifikan ke atas pada perkiraan gas alamnya, yang mendorong estimasi pendapatan yang lebih tinggi di seluruh sektor utilitas dan sejumlah perubahan peringkat analis. Estimasi revisi bank untuk beberapa utilitas terintegrasi dan pembangkit listrik sekarang berada sekitar 6-9% di atas konsensus pasar untuk pendapatan tahun 2027.

Prospek Gas yang Optimis Mendorong Revisi

Penyesuaian ini berakar pada perkiraan yang lebih optimis untuk gas alam dari tim riset komoditas BofA. Analis di bank sekarang melihat harga gas alam TTF Eropa rata-rata tahun 2027 sebesar €55 per megawatt-jam, peningkatan substansial dari perkiraan sebelumnya sebesar €39/MWh. Perkiraan untuk kuartal keempat tahun 2026 juga dinaikkan menjadi €100/MWh dari €73.

Bank of America mengaitkan prospek harga gas yang lebih tinggi dengan beberapa faktor:

• Gangguan berkelanjutan terhadap ekspor LNG Qatar melalui Selat Hormuz.
• Tingkat penyimpanan gas Eropa yang sangat rendah.
• Meningkatnya permintaan LNG dari Asia menjelang musim dingin.

Para analis menilai prospek harga sebagai "sangat seimbang," mencatat bahwa musim dingin yang ringan dapat menyebabkan harga turun hingga €50/MWh, sementara gelombang dingin dapat menyebabkan lonjakan harga ke level yang belum pernah terjadi sejak krisis energi 2022.

Dampak pada Perusahaan Utilitas dan Pembangkit Listrik

Ad

Mencerminkan harga gas yang lebih tinggi, BofA menaikkan asumsi harga listrik Eropa rata-rata sebesar €9/MWh, atau sekitar 9%, untuk tahun 2027, dan sebesar €4/MWh (5%) untuk tahun 2028. Bank tersebut memperkirakan perusahaan utilitas akan memanfaatkan harga yang lebih tinggi ini melalui strategi lindung nilai yang ada dan penyesuaian harga ritel secara bertahap, yang diantisipasi akan mendorong peningkatan pendapatan dan panduan untuk periode 2027-2028.

Meskipun mengakui risiko bahwa pemerintah Uni Eropa dapat memberlakukan kembali pembatasan harga atau pajak keuntungan tak terduga, BofA menyatakan bahwa harga yang dicapai kemungkinan tidak akan mencapai tingkat yang akan mengganggu perkiraannya, di luar pasar di mana pembatasan tersebut sudah berlaku.

Peringkat Analis dan Rekomendasi Saham Spesifik

Sebagai hasil dari revisi prospek, BofA melakukan beberapa perubahan peringkat dan menyoroti perusahaan-perusahaan tertentu yang berpotensi mendapatkan keuntungan.

• Verbund dan ERG ditingkatkan peringkatnya menjadi Netral dari Underperform, dengan bank tersebut menyebutkan potensi kenaikan lebih dari 15% terhadap perkiraan konsensus pendapatan untuk kedua perusahaan tersebut.
• EDP dan Endesa ditandai sebagai perusahaan yang berpotensi mengalami peningkatan pendapatan yang signifikan.
• SSE dan RWE diperkirakan akan mencatatkan hasil yang kuat, dengan BofA melihat potensi kenaikan 7-8% terhadap konsensus pendapatan tahun 2027, sebagian karena operasi mereka di wilayah dengan risiko intervensi kebijakan yang lebih rendah dan manfaat dari aset yang terkait inflasi.