Kepler Turunkan Peringkat ABF Jadi 'Hold' Akibat Penundaan Pemisahan Bisnis

Kepler Cheuvreux menurunkan peringkat saham Associated British Foods (LON:ABF) menjadi "hold" dari sebelumnya "buy", menyusul keputusan perusahaan untuk menunda rencana pemisahan bisnis ritel dan makanannya hingga Desember 2027. Langkah ini menghilangkan katalis potensial yang diharapkan dapat menopang harga saham, menurut broker tersebut.

Alasan di Balik Penurunan Peringkat

Kepler memangkas target harga untuk ABF menjadi 1.900 pence dari 2.100 pence. Penundaan pemisahan unit bisnis dianggap sebagai faktor utama, karena investor sebelumnya melihat potensi penciptaan nilai dari langkah strategis tersebut.

Selain itu, broker tersebut menyoroti tantangan yang dihadapi oleh grup, terutama pada bisnis ritel Primark dan operasional gula yang merugi. Kepler memandang tahun fiskal 2027 sebagai tahun transisi bagi perusahaan.

Tantangan di Lini Bisnis Utama

Penurunan peringkat ini juga didasari oleh pembaruan kinerja perdagangan ABF, yang menunjukkan sejumlah tantangan di berbagai segmen:

Ad

• Primark: Penjualan *like-for-like* diperkirakan turun 3% pada kuartal keempat. Penjualan di Inggris dan Irlandia diproyeksi naik tipis 0,4%, namun tidak mampu mengimbangi penurunan 4,3% di benua Eropa akibat lemahnya sentimen konsumen.
• Bisnis Gula: Kepler memperkirakan kerugian operasional yang disesuaikan untuk bisnis gula akan melebar menjadi antara £70 juta hingga £170 juta pada tahun fiskal 2027. Proyeksi ini lebih buruk dari perkiraan sebelumnya, dipicu oleh rendahnya harga gula di Eropa dan tingginya biaya gas.
• Bahan Makanan (Grocery): Laba operasional yang disesuaikan untuk segmen grosir diperkirakan sedikit di bawah panduan sebelumnya. Hal ini disebabkan oleh melemahnya permintaan teh Twinings akibat cuaca panas yang berkepanjangan.

Proyeksi Keuangan Direvisi Turun

Sebagai konsekuensi dari tantangan ini, Kepler secara signifikan memangkas proyeksi keuangannya untuk Associated British Foods. Perkiraan laba per saham (EPS) yang disesuaikan dipotong sebesar 2,0% untuk tahun 2026 dan 15,7% untuk tahun 2027.

Revisi ini mencerminkan ekspektasi pendapatan dan profitabilitas yang lebih rendah ke depan. Untuk tahun fiskal 2027, Kepler kini memproyeksikan penjualan sebesar £19,82 miliar dengan laba operasional yang disesuaikan sebesar £1,45 miliar, turun signifikan dari perkiraan sebelumnya.