BofA: Koreksi Saham AI Adalah Rotasi Sehat, Bukan Awal Tren Turun

Pelemahan yang terjadi baru-baru ini pada saham-saham terkait kecerdasan buatan (AI) merupakan cerminan dari rotasi yang sehat di pasar ekuitas, bukan awal dari tren penurunan yang lebih luas, menurut analisis dari BofA Securities. Lembaga keuangan tersebut menyarankan investor untuk melakukan diversifikasi portofolio di tengah meningkatnya risiko makroekonomi dan valuasi yang sudah tinggi.

Pemicu Aksi Jual Saham AI

BofA Securities mengidentifikasi beberapa faktor yang menekan sentimen terhadap saham-saham AI. Kekhawatiran investor muncul terkait keberlanjutan belanja modal untuk pusat data yang didorong oleh AI, kenaikan biaya memori dan token AI, serta pergeseran ke arah model AI *open-source* dari Tiongkok yang lebih murah.

Selain itu, pelemahan ini juga disebabkan oleh posisi investor yang sudah terlalu ramai (*crowded positioning*). Saham-saham dengan beta tinggi dan valuasi premium mengalami pembalikan arah setelah reli yang berkepanjangan. Faktor musiman juga berkontribusi, di mana saham-saham momentum secara historis cenderung melemah antara akhir Juni hingga awal Agustus.

Konteks Makroekonomi dan Rotasi Sektor

Faktor makroekonomi turut memainkan peran penting dalam rotasi ini. Penurunan harga minyak mentah dan kenaikan suku bunga riil di Amerika Serikat mendorong investor untuk beralih ke sektor-sektor di luar AI. BofA mencatat bahwa pergerakan indeks acuan sering kali menutupi skala pergeseran yang terjadi di bawah permukaan pasar.

Risiko terbesar bagi pasar, menurut BofA, adalah lonjakan harga minyak yang berkelanjutan. Skenario tersebut dapat memaksa Federal Reserve untuk mempertahankan sikap hawkish, yang akan mendorong suku bunga riil lebih tinggi dan memicu aksi jual yang lebih dalam pada saham-saham AI dengan valuasi mahal. Namun, BofA menilai skenario ini kecil kemungkinannya untuk saat ini.

Ad

Prospek dan Rekomendasi Investor

BofA merekomendasikan agar investor tetap mempertahankan eksposur pada saham-saham terkait AI, tetapi juga memperluas alokasi ke sektor lain. Lembaga ini memperingatkan bahwa hanya kenaikan konsentrasi pasar yang ekstrem, setara dengan era *dot-com bubble* atau krisis finansial 2008, yang akan menjadi sinyal kerusakan pasar yang lebih serius.

Investor disarankan untuk menghindari saham dengan kelipatan harga terhadap laba (rasio P/E) yang terlalu tinggi. Sebaliknya, BofA menyarankan untuk meningkatkan alokasi ke perusahaan dengan pertumbuhan stabil dan sektor non-AI tertentu, seperti:

• Perbankan
• Pertahanan
• Konstruksi dan real estat
• Ritel dan makanan

Sektor-sektor ini berpotensi mendapat manfaat dari partisipasi pasar yang lebih luas dan harga minyak yang lebih rendah. Meskipun saham AI dapat kembali pulih setelah rilis laporan keuangan kuartal pertama, BofA memperkirakan pemulihan tersebut akan terjadi secara bertahap, bukan seketika.