2026 में यील्ड से तय होगी करेंसी बाजारों की दिशा: डॉयचे बैंक

डॉइचे बैंक एजी ने शुक्रवार को कहा कि एक स्थिर वैश्विक अर्थव्यवस्था के बीच यील्ड (ब्याज दर से होने वाली कमाई) इस साल विदेशी मुद्रा बाजारों में प्राथमिक चालक बने रहने की उम्मीद है, जिससे कैरी ट्रेड में अच्छा प्रदर्शन जारी रहेगा। बैंक का विश्लेषण बताता है कि प्रमुख वैश्विक घटनाओं के बावजूद, मुद्राओं की चाल तय करने में ब्याज दरों का अंतर सबसे महत्वपूर्ण कारक रहा है।

यील्ड का दबदबा कायम

डॉयचे बैंक में करेंसी स्ट्रैटेजी के प्रमुख जॉर्ज सारावेलोस ने लिखा कि इस साल FX बाजारों में यील्ड सबसे प्रबल शक्ति रही है। उनके अनुसार, मध्य पूर्व में युद्ध, फेडरल रिजर्व में नेतृत्व परिवर्तन और टेक्नोलॉजी शेयरों के मूल्यांकन में बड़े बदलाव जैसी बड़ी घटनाओं के बावजूद, 2026 में मुद्राओं की चाल के पीछे जोखिम-समायोजित कैरी (risk-adjusted carry) सबसे महत्वपूर्ण कारक रहा है।

व्यापक रूप से, कैरी ट्रेड में कम ब्याज दर वाली मुद्रा में उधार लेकर और उच्च ब्याज दर वाली मुद्रा में निवेश करना शामिल है, जिससे निवेशक ब्याज दरों के अंतर से लाभ कमाते हैं।

प्रमुख मुद्राओं पर दृष्टिकोण

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डॉलर के लिए फेडरल रिजर्व के आक्रामक रुख का पुनर्मूल्यांकन सबसे महत्वपूर्ण सकारात्मक कारक के रूप में उभरा है। सारावेलोस ने कहा कि डॉलर में बड़ी तेजी के लिए, बाजार को 75 से 100 बेसिस पॉइंट्स या उससे अधिक की दर वृद्धि की उम्मीद करनी होगी, जो डॉलर को फिर से उच्च-यील्ड वाली मुद्रा का दर्जा देगा।

यूरो, येन और फ्रैंक

• यूरो (Euro): डॉयचे बैंक को यूरोपीय विकास की उम्मीदों में संभावित बढ़ोतरी को देखते हुए, यूरो में और गिरावट या डॉलर में व्यापक तेजी की कोई ठोस वजह नहीं दिखती है।
• येन (Yen): जापानी येन अन्य प्रमुख मुद्राओं की तुलना में अपनी कम शुरुआती यील्ड के कारण दबाव का सामना कर रहा है। हालांकि, घरेलू निवेश को बढ़ावा देने के जापान के प्रयास मुद्रा को मजबूत कर सकते हैं। बैंक ने 2014 के सरकारी पेंशन निवेश कोष सुधार का उदाहरण दिया कि कैसे घरेलू प्रवाह की उम्मीदों में बदलाव महत्वपूर्ण FX उतार-चढ़ाव पैदा कर सकता है।
• स्विस फ्रैंक (Swiss Franc): डॉयचे बैंक कैरी ट्रेड को फंड करने के लिए येन के बजाय स्विस फ्रैंक का उपयोग करना पसंद करता है।