अमेरिकी ट्रेजरी ने बॉन्ड बायबैक बढ़ाया, ड्यूश बैंक ने 'ऑपरेशन ट्विस्ट' और डॉलर में कमजोरी की चेतावनी दी

अमेरिकी ट्रेजरी ने अप्रत्याशित रूप से लंबी अवधि के सरकारी बॉन्ड की पुनर्खरीद (बायबैक) की सीमा को दोगुना करने की घोषणा की है, जिससे वित्तीय बाजारों में हलचल मच गई है। ड्यूश बैंक के अनुसार, यह कदम फेडरल रिजर्व के ऐतिहासिक "ऑपरेशन ट्विस्ट" के समान है और यह अमेरिकी डॉलर पर महत्वपूर्ण दबाव डाल सकता है।

ट्रेजरी का अप्रत्याशित कदम

अमेरिकी ट्रेजरी ने घोषणा की कि वह 10 से 20-वर्षीय और 20 से 30-वर्षीय नॉमिनल कूपन ट्रेजरी को कवर करने वाले लिक्विडिटी सपोर्ट बायबैक के लिए प्रति ऑपरेशन की सीमा $2 बिलियन से बढ़ाकर कम से कम $4 बिलियन कर रहा है। ड्यूश बैंक के फॉरेक्स रिसर्च हेड, जॉर्ज सारावेलोस ने एक रिपोर्ट में उल्लेख किया कि इस घोषणा के तुरंत बाद अमेरिकी डॉलर में "असामान्य रूप से तेज" गिरावट देखी गई।

यह कदम बिना किसी पूर्व चेतावनी के उठाया गया, जिसने निवेशकों को आश्चर्यचकित कर दिया। ट्रेजरी का उद्देश्य बॉन्ड बाजार में लिक्विडिटी को बढ़ाना है, लेकिन इसके व्यापक प्रभाव हो सकते हैं।

ड्यूश बैंक का विश्लेषण: 'ऑपरेशन ट्विस्ट' की वापसी

ड्यूश बैंक ने इस कार्रवाई को संरचनात्मक रूप से फेडरल रिजर्व के प्रसिद्ध "ऑपरेशन ट्विस्ट" के बराबर बताया है। सारावेलोस ने लिखा, "यह बायबैक ऑपरेशन अनिवार्य रूप से फेड के ट्विस्ट ऑपरेशन के समान है। ट्रेजरी को बाजार से लंबी अवधि की संपत्ति हटाने के लिए फंडिंग हेतु अधिक छोटी अवधि के बिल जारी करने होंगे।"

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विश्लेषकों का मानना है कि इस कदम से, ट्रेजरी प्रभावी रूप से यील्ड कर्व प्रबंधन का कार्य कर रहा है, जो पारंपरिक रूप से केंद्रीय बैंक का क्षेत्र रहा है। ड्यूश बैंक इसे "नरम वित्तीय दमन" (soft financial repression) की एक नीति के रूप में देखता है, जो यह संकेत देता है कि अमेरिकी सरकार लंबी अवधि के बॉन्ड यील्ड्स में लगातार हो रही वृद्धि से चिंतित है।

डॉलर और बाजार पर प्रभाव

ड्यूश बैंक के अनुसार, इस नीति का डॉलर पर सीधा प्रभाव पड़ेगा। यदि नीति निर्माता लंबी अवधि के बॉन्ड की कीमतों को स्वतंत्र रूप से गिरने से रोकते हैं, तो विदेशी धारकों को मूल्य समायोजन के माध्यम से आवश्यक मुआवजा नहीं मिल पाता है। इसके बजाय, समायोजन का दबाव मुद्रा पर स्थानांतरित हो जाता है।

सारावेलोस ने समझाया, "अगर अमेरिकी ट्रेजरी के बाजार मूल्य को नीचे आने की 'अनुमति' नहीं है, तो विदेशी निवेशकों द्वारा रखे गए ट्रेजरी के विदेशी मुद्रा मूल्य को डॉलर के मूल्यह्रास के माध्यम से समायोजित करना होगा।"

आगे देखते हुए, बाजार इस बात पर कड़ी नजर रखेगा कि फेडरल रिजर्व इस कदम पर क्या प्रतिक्रिया देता है। यदि फेड इन बायबैक को वित्तीय स्थितियों में ढील देने वाले कारक के रूप में स्वीकार नहीं करता है, तो ड्यूश बैंक इसे डॉलर के लिए एक अतिरिक्त नकारात्मक संकेत मानेगा। कुल मिलाकर, बाजार भविष्य में अमेरिकी बॉन्ड बाजार को समर्थन देने के लिए और उपायों की आशंका कर सकता है, जो डॉलर पर और दबाव डाल सकते हैं।