येन के लिए निर्णायक मोड़? अमेरिकी ट्रेजरी सचिव के हस्तक्षेप से उम्मीदें बढ़ीं

आईएनजी (ING) के विश्लेषकों के अनुसार, अमेरिकी ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट का जुलाई के अंत में हुए संयुक्त अमेरिकी-जापानी हस्तक्षेप का समर्थन येन के लिए एक निर्णायक मोड़ साबित हो सकता है। बैंक का विश्लेषण बताता है कि येन वर्तमान में डॉलर के मुकाबले लगभग 20% अवमूल्यित है, और यह हस्तक्षेप मुद्रा की दिशा बदल सकता है।

हस्तक्षेप और बाजार का नजरिया

आईएनजी के ग्लोबल हेड ऑफ मार्केट्स, क्रिस टर्नर ने कहा कि यह 1998 के एशियाई वित्तीय संकट के बाद पहला संयुक्त येन-खरीद हस्तक्षेप है। उनके अनुसार, बेसेंट ने इस कदम के लिए महत्वपूर्ण राजनीतिक पूंजी का निवेश किया है, जो उनके इस विश्वास को दर्शाता है कि येन का मूल्यांकन कम है और जापान में नीतिगत बदलाव मुद्रा का समर्थन करेंगे।

टर्नर ने बताया कि बाजार सितंबर में बैंक ऑफ जापान (BOJ) द्वारा दर में बढ़ोतरी की लगभग 75% संभावना मानकर चल रहा है। आईएनजी के बिहेवियरल इक्विलिब्रियम एक्सचेंज रेट मॉडल ने भी 2026 के दौरान USD/JPY में 20% से अधिक का अधिमूल्यन (overvaluation) दिखाया है।

ऐतिहासिक उदाहरण और दीर्घकालिक कारक

विश्लेषकों ने केंद्रीय बैंक के संकेतों के सफल होने के दो पिछले उदाहरणों का हवाला दिया। पहला, जून 2023 में स्वीडन के रिक्सबैंक द्वारा अपनी मुद्रा को अवमूल्यित मानते हुए विदेशी मुद्रा भंडार की हेजिंग करना। दूसरा, सितंबर 2023 में मेक्सिको के बैंक्सिको द्वारा पेसो को बहुत मजबूत संकेत देने के लिए फॉरवर्ड पोजीशन को समाप्त करना। टर्नर ने कहा कि दोनों मामलों में मुद्राओं ने अपने स्तर को बनाए रखा।

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येन में स्थायी मजबूती के लिए, जापानी पूंजी का देश में रहना महत्वपूर्ण है। यह टोक्यो की नई विकास रणनीति से जुड़ा है, जिसका लक्ष्य 2040 तक 370 ट्रिलियन येन ($2.3 ट्रिलियन) का सार्वजनिक-निजी निवेश करना है। बैंक ऑफ कोरिया के शोध के अनुसार, जापान अपनी विदेशी निवेश आय का 46% विदेशों में पुनर्निवेशित आय के रूप में रखता है, जो अन्य देशों की तुलना में काफी अधिक है।

भविष्य का दृष्टिकोण

टर्नर ने कहा, "विनिमय दरों पर सट्टा लगाकर अपना नाम बनाने वाले बेसेंट अब येन की मजबूती पर दांव लगा रहे हैं।" हालांकि, उन्होंने यह भी जोड़ा कि येन में स्थायी मजबूती घरेलू रिटर्न, मजबूत विकास और बैंक ऑफ जापान की सहायक नीति पर निर्भर करेगी।

आईएनजी का अनुमान है कि 2026 के अंत तक USD/JPY का स्तर 158 और 2027 के अंत तक 152 तक आ सकता है।