यूबीएस ने कैक्साबैंक को 'बाय' रेटिंग दी है, जिसमें घटते वैल्यूएशन प्रीमियम और मजबूत आय संभावनाओं का हवाला दिया गया है।

यूबीएस ग्लोबल रिसर्च ने कैक्साबैंक एसए (सीएबीके) की रेटिंग को 'न्यूट्रल' से अपग्रेड करते हुए 'बाय' कर दिया है। हालिया खराब प्रदर्शन के बाद इसके आकर्षक मूल्यांकन का हवाला देते हुए और स्पेनिश ऋणदाता के क्षेत्र में अग्रणी आय वृद्धि की भविष्यवाणी करते हुए, बैंक ने शेयर के लिए अपना मूल्य लक्ष्य भी €12.40 से बढ़ाकर €14.90 कर दिया है।

मूल्यांकन अंतर में कमी

यूबीएस के नोट के अनुसार, दूसरी तिमाही के परिणामों के बाद कैक्साबैंक के शेयर का प्रदर्शन घरेलू समकक्षों से लगभग 10 प्रतिशत अंक कम रहा, जिसके बाद यह अपग्रेड किया गया है। रिपोर्ट के अनुसार, यह गिरावट प्रबंधन द्वारा 2028 के शुद्ध ब्याज आय के लिए अधिक रूढ़िवादी मार्गदर्शन के कारण हुई थी।

यूबीएस विश्लेषकों ने कहा कि इस खराब प्रदर्शन ने स्पेनिश प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में बैंक के मूल्यांकन प्रीमियम को काफी कम कर दिया है। 2028 के मूल्य-से-आय अनुपात के आधार पर यह अंतर घटकर लगभग 0.5 गुना रह गया है, जिससे सापेक्ष मूल्यांकन संबंधी चिंता कम हो गई है और निवेशकों के लिए निवेश करने का एक आकर्षक अवसर बन गया है।

उत्कृष्ट विकास पूर्वानुमान

यूबीएस का अनुमान है कि कैक्साबैंक प्रमुख वित्तीय मापदंडों पर अपने प्रतिस्पर्धियों से आगे निकल जाएगा, जिसका मुख्य कारण संरचनात्मक कारक हैं, जैसे कि लंबे समय तक उच्च ब्याज दर का माहौल और गैर-वित्तीय कंपनियों के बीच नए सिरे से लीवरेज का बढ़ना। बैंक ने इबेरिया में इन कारकों के प्रति कैक्साबैंक की मजबूत उपस्थिति पर प्रकाश डाला।

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कैक्साबैंक के लिए यूबीएस के प्रमुख पूर्वानुमान इस प्रकार हैं:

• ईपीएस वृद्धि: 2027-28 में 12% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर, जबकि स्पेनिश समकक्षों के लिए यह अनुमानित 7-11% है।
• शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई): 9% की वृद्धि, जो प्रतिस्पर्धियों के लिए अपेक्षित 5-7% से अधिक है। ऋण वृद्धि और कम प्रतिफल वाले बॉन्डों में 25 बिलियन से 30 बिलियन यूरो के रोलओवर से इसे बल मिलता है, जिससे 2026-28 के दौरान संचयी रूप से 750 मिलियन से 800 मिलियन यूरो का राजस्व प्राप्त हो सकता है।
• स्पष्ट बही मूल्य: लाभांश से पहले 19% की वृद्धि का अनुमान है, जबकि समकक्षों के लिए यह 12-19% की सीमा में है।

मूल्य लक्ष्य का औचित्य

मूल्य लक्ष्य में 2.50 यूरो की वृद्धि कई कारकों के संयोजन के कारण हुई है। इनमें यूबीएस के प्रति शेयर आय अनुमानों में 2% की वृद्धि, वर्ष 2028 के अंत तक मूल्यांकन का रोल-फॉरवर्ड और बैंक की इक्विटी लागत में 100 आधार अंकों की कमी होकर 9% होना शामिल है।

यूबीएस ने बताया कि इक्विटी की यह कम लागत अधिक टिकाऊ रिटर्न और कम जोखिम को दर्शाती है, जो कैक्साबैंक के मूर्त इक्विटी पर रिटर्न के आसपास की अस्थिरता में आई भारी गिरावट को इंगित करती है, जो 21% से ऊपर है। हालिया गिरावट के बावजूद, कैक्साबैंक के शेयर साल-दर-साल लगभग 25% ऊपर बने हुए हैं।