यूबीएस ने अमेरिकी आयात दबाव और यूरोपीय संघ के कार्बन लागतों के कारण बुज़ी की रेटिंग घटाकर 'बेचें' कर दी है।

यूबीएस ने इतालवी सीमेंट निर्माता बुज़ी की रेटिंग को "न्यूट्रल" से घटाकर "सेल" कर दिया है और इसके मूल्य लक्ष्य में भारी कटौती की है। ब्रोकरेज ने कंपनी के प्रमुख अमेरिकी बाजार में बिगड़ते दृष्टिकोण और यूरोप में बढ़ते पर्यावरणीय लागतों का हवाला दिया है। ब्रोकरेज ने स्टॉक के मूल्य लक्ष्य को €52 से घटाकर €34 कर दिया है, जिसके चलते उसने बुज़ी के 2027-2030 के प्रति शेयर आय अनुमानों में 10%-25% की कमी की है।

अमेरिकी बाजार में प्रतिकूल परिस्थितियां

यूबीएस की मुख्य चिंता बुज़ी का अमेरिकी सीमेंट कारोबार है, जो कंपनी के कुल ईबीआईटीडीए का लगभग 45% है। ब्रोकरेज ने बताया कि स्थितियां बिगड़ गई हैं, खासकर दक्षिणी अमेरिकी बाजार में, जहां बुज़ी का लगभग आधा अमेरिकी कारोबार है। सस्ते सीमेंट के आयात में वृद्धि घरेलू कीमतों पर सीधा दबाव डाल रही है।

यूबीएस की रिपोर्ट के अनुसार, कई कारक अमेरिकी बाजार के दृष्टिकोण को कमजोर कर रहे हैं:

• आयात का बढ़ता प्रभाव: बुज़ी के दक्षिणी अमेरिकी बाजारों में सीमेंट की खपत में आयात का हिस्सा अब 20% से अधिक है, जो 2020 से पहले 10%-12% था। टेक्सास में यह आंकड़ा 30% से ऊपर है।
• मूल्य अंतर में वृद्धि: घरेलू और आयातित सीमेंट के बीच मूल्य अंतर एक दशक पहले के 20%-30% की तुलना में बढ़कर लगभग 50% हो गया है।
• निर्माण में मंदी: विश्लेषकों का अनुमान है कि 2027 में आवासीय निर्माण में मंदी से अवसंरचना और डेटा सेंटर परियोजनाओं की वृद्धि पर असर पड़ेगा।

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परिणामस्वरूप, बुज़ी के अमेरिकी सेगमेंट के EBITDA के लिए UBS के पूर्वानुमान अब 2026 और 2027 के लिए आम सहमति से 6%-12% कम हैं।

यूरोपीय लागत दबाव और पूंजी स्थिति

यूरोप में, बुज़ी को मुफ्त CO2 भत्तों में कमी के कारण बढ़ते वित्तीय बोझ का सामना करना पड़ रहा है। जैसे-जैसे ये मुफ्त आवंटन समाप्त होते जाएंगे, कार्बन लागत में वृद्धि होने की उम्मीद है, जिससे UBS का मानना है कि निर्माण में किसी भी संभावित सुधार, जैसे कि जर्मनी में अवसंरचना खर्च में वृद्धि, से होने वाले लाभ सीमित हो जाएंगे।

UBS ने बुज़ी की €1.2 बिलियन-€1.3 बिलियन की शुद्ध नकदी स्थिति को पूरी तरह से अतिरिक्त पूंजी के रूप में देखने के खिलाफ भी चेतावनी दी। फर्म ने बताया कि एक प्रमुख अमेरिकी संयंत्र के उन्नयन और बढ़ते डीकार्बोनाइजेशन प्रयासों के लिए महत्वपूर्ण निवेश की योजना बनाई गई है। ब्रोकरेज फर्म को अब उम्मीद है कि 2030 तक बुज़ी की कमाई आम सहमति से 3%-12% कम रहेगी।