टेस्को द्वारा मध्य और पूर्वी यूरोप कारोबार की बिक्री की संभावना, मॉर्गन स्टेनली ने किया विश्लेषण

ब्रिटिश रिटेल दिग्गज टेस्को कथित तौर पर अपने मध्य और पूर्वी यूरोपीय परिचालन की बिक्री की संभावनाएं तलाश रहा है। फाइनेंशियल टाइम्स की 8 जुलाई की एक रिपोर्ट के बाद यह खबर सामने आई है, हालांकि टेस्को ने इस मामले पर कोई टिप्पणी नहीं की है।

वित्तीय प्रदर्शन और बिक्री के कारण

मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषण के अनुसार, यह डिवीजन टेस्को समूह के लिए £4.6 बिलियन की बिक्री उत्पन्न करता है, जो कुल बिक्री का 6.3% है। हालांकि, ब्याज और कर से पहले की कमाई (EBIT) में इसका योगदान केवल £115 मिलियन है, जो समूह के कुल EBIT का मात्र 3.6% है। यह आंकड़ा इस क्षेत्र में कम लाभप्रदता को दर्शाता है।

वित्तीय वर्ष 2026 में इस व्यवसाय ने £264 मिलियन का EBITDA (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) दर्ज किया, जो कि वित्तीय वर्ष 2022 और 2023 में £300 मिलियन से अधिक के स्तर से कम है। इसका EBIT मार्जिन लगभग 2.5% है, जबकि पहले यह 4.3% से अधिक के शिखर पर था, जो मुनाफे में गिरावट का संकेत देता है।

बाजार में स्थिति और चुनौतियां

टेस्को का यह कारोबार तीन देशों - हंगरी, स्लोवाकिया और चेकिया में फैला हुआ है, जिसमें 561 स्टोर और 22,000 से अधिक कर्मचारी हैं। यूरोमॉनिटर के आंकड़ों के अनुसार, बाजार हिस्सेदारी के मामले में टेस्को चेकिया और हंगरी में चौथे और स्लोवाकिया में तीसरे स्थान पर है।

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रिपोर्ट यह भी बताती है कि कंपनी ने पिछले 3, 5 और 10 साल की अवधियों में लगातार बाजार हिस्सेदारी खोई है। उदाहरण के लिए, चेकिया में नंबर एक ऑपरेटर श्वार्ज़ ग्रुप (Schwarz Group) का कारोबार टेस्को से लगभग 4.4 गुना बड़ा है, जो कड़ी प्रतिस्पर्धा को उजागर करता है।

संभावित मूल्यांकन और संपत्ति

मॉर्गन स्टेनली ने हाल के क्षेत्रीय सौदों के आधार पर इस कारोबार के लिए 5 से 7 गुना EV/EBITDA के मूल्यांकन मल्टीपल का अनुमान लगाया है। संदर्भ के लिए, Ahold Delhaize ने 2023 में Profi Rom के लिए 7 गुना EV/EBITDA का भुगतान किया था, जबकि Carrefour ने अपना रोमानियाई कारोबार लगभग 6.5 गुना के मल्टीपल पर बेचा था।

टेस्को की फरवरी 2026 की वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, इन स्टोर्स का संपत्ति मूल्य £1.8 बिलियन अनुमानित है, जबकि उनका शुद्ध बही मूल्य (net book value) £1.4 बिलियन है। इससे £400 मिलियन का एक अंतर्निहित संपत्ति पुनर्मूल्यांकन अधिशेष (property revaluation surplus) पता चलता है। इसके अतिरिक्त, इस व्यवसाय से जुड़ी लगभग £680 मिलियन की IFRS16 लीज देनदारियां भी हैं।