ओपेनहाइमर ने कोरवीव के लिए अपने 150 डॉलर के लक्ष्य का बचाव किया और बॉन्ड की बिकवाली को अतिरंजित बताया।

ओपेनहाइमर ने कोरवीव (NASDAQ: CRWV) पर अपनी आउटपरफॉर्म रेटिंग और $150 का मूल्य लक्ष्य बरकरार रखा है। ओपेनहाइमर का तर्क है कि कंपनी के बॉन्डों में हाल ही में हुई बिकवाली ने जोखिम की एक निराधार धारणा पैदा कर दी है जो कंपनी के मजबूत अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य को नजरअंदाज करती है। यह विश्लेषक टिप्पणी एआई इंफ्रास्ट्रक्चर प्रदाता के स्टॉक में पिछले महीने 37% की गिरावट के बाद आई है, जो पिछले सत्र में $56.43 पर बंद हुआ था।

बॉन्ड बाजार में घबराहट को अनुचित माना जा रहा है

ओपेनहाइमर के विश्लेषक परम सिंह के अनुसार, बढ़ती ब्याज दरों और जीपीयू के अप्रचलित होने के डर से कोरवीव के असुरक्षित बॉन्डों में हुई बिकवाली "इक्विटी मूल्यांकन पर अनावश्यक दबाव" डाल रही है। फर्म के विश्लेषण से पता चलता है कि कंपनी के वित्तीय मूलभूत सिद्धांतों और परिसंपत्ति आधार की तुलना में क्रेडिट बाजार की चिंताएं अतिरंजित हैं।

ओपेनहाइमर ने अपने इस दृष्टिकोण का समर्थन करने के लिए कंपनी की बैलेंस शीट का विस्तृत स्ट्रेस टेस्ट किया। कंपनी का मानना है कि बाज़ार CoreWeave की संपत्तियों की स्थिरता और एक चालू व्यवसाय के रूप में इसकी स्थिति का गलत आकलन कर रहा है।

बैलेंस शीट की मजबूती और संपत्ति मूल्य

कंपनी द्वारा किया गया परिसमापन विश्लेषण उसके तर्क का मुख्य आधार है। ओपेनहाइमर की गणनाओं के अनुसार अनुमान है:

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• वसूली योग्य संपत्तियां: लगभग $83 बिलियन
• अनुमानित ऋण: लगभग $42 बिलियन
• अन्य देनदारियां: लगभग $37 बिलियन

इसके आधार पर, सिंह ने निष्कर्ष निकाला, "सबसे खराब स्थिति में भी, हम असुरक्षित ऋण की पूरी वसूली की उम्मीद करते हैं।" ओपेनहाइमर ने यह भी बताया कि मानक लेखांकन मूल्यह्रास CoreWeave के सर्वरों के वास्तविक मूल्य को कम करके आंकता है। कंपनी ने 2029 तक चलने वाले A100 GPU के एक अनुबंध का हवाला देते हुए सर्वर के नौ साल के उपयोगी जीवन का प्रमाण दिया, जो छह साल के मूल्यह्रास अनुमान से काफी अधिक है।

नकदी प्रवाह क्षमता और निकट भविष्य की संभावनाएं

वित्तीय मजबूती को और अधिक स्पष्ट करने के लिए, ओपेनहाइमर ने ऐसे काल्पनिक परिदृश्यों का मॉडल तैयार किया जहां कोरवीव पूंजीगत व्यय रोक देता है। इन परीक्षणों से पता चला कि कंपनी लगभग 9 अरब डॉलर से 16 अरब डॉलर तक का मुक्त नकदी प्रवाह उत्पन्न कर सकती है। फर्म ने स्पष्ट किया कि ये काल्पनिक अभ्यास हैं, पूर्वानुमान नहीं, जिनका उद्देश्य व्यवसाय की अंतर्निहित मजबूती को रेखांकित करना है।

आगे देखते हुए, ओपेनहाइमर को उम्मीद है कि कोरवीव 2026 की तीसरी तिमाही में अनुमान से अधिक आय दर्ज करेगा और अपने पूरे वर्ष के राजस्व अनुमान को वार्षिक आधार पर 160% तक बढ़ाएगा। फर्म कोरवीव के विशिष्ट सॉफ्टवेयर स्टैक को अधिक सामान्य जीपीयू क्लाउड प्रदाताओं पर एक प्रमुख दीर्घकालिक लाभ के रूप में भी देखती है।