मॉर्गन स्टेनली ने मजबूत बैकलॉग के आधार पर रेंक ग्रुप पर 'इक्वल-वेट' रेटिंग के साथ कवरेज शुरू किया

मॉर्गन स्टेनली ने जर्मन रक्षा कंपनी रेंक ग्रुप (Renk Group) पर "इक्वल-वेट" रेटिंग और €50 के मूल्य लक्ष्य के साथ कवरेज शुरू किया है। ब्रोकरेज का मानना है कि कंपनी का मजबूत ऑर्डर बैकलॉग और भविष्य की वृद्धि की संभावनाएं मौजूदा मूल्यांकन को सही ठहराती हैं, लेकिन शेयर की री-रेटिंग के लिए नए ऑर्डर और जर्मन खरीद पर स्पष्टता महत्वपूर्ण होगी।

मॉर्गन स्टेनली का विश्लेषण

मॉर्गन स्टेनली का €50 का मूल्य लक्ष्य 3 सितंबर, 2026 को रेंक के €43.58 के बंद भाव से लगभग 15% की संभावित वृद्धि का संकेत देता है। यह लक्ष्य डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) और सम-ऑफ-द-पार्ट्स (SOTP) मूल्यांकन विधियों के मिश्रण पर आधारित है।

बैंक का विश्लेषण कंपनी के व्हीकल मोबिलिटी सॉल्यूशंस (VMS) डिवीजन के लिए लगभग 20% की चक्रवृद्धि वार्षिक बिक्री वृद्धि (CAGR) और 2030 तक 60%-80% राजस्व दृश्यता का समर्थन करता है। मॉर्गन स्टेनली के अनुमानों के अनुसार, रेंक की बिक्री 2026 में €1.57 बिलियन से बढ़कर 2028 में €2.17 बिलियन तक पहुंच सकती है।

मजबूत ऑर्डर बुक और भविष्य की संभावनाएं

ब्रोकरेज ने VMS डिवीजन में लगभग €2.2 बिलियन के हस्ताक्षरित मूल उपकरण (original equipment) बैकलॉग की पहचान की है, जिसमें लेपर्ड 2A8 (Leopard 2A8), K2, अजाक्स (Ajax) और लिंक्स (Lynx) जैसे प्रमुख कार्यक्रम शामिल हैं। इसके अलावा, €3.5 बिलियन से €4 बिलियन की अतिरिक्त पाइपलाइन क्षमता मौजूद है।

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विश्लेषकों ने इस बात पर प्रकाश डाला कि रेंक के 85% मौजूदा बेड़े 20 साल से अधिक पुराने हैं, जिससे भविष्य में €12 बिलियन से €16 बिलियन का आफ्टरमार्केट राजस्व उत्पन्न हो सकता है। बैंक ने यह भी कहा कि संघर्ष के बाद की अवधि में यूरोपीय बेड़े में लगभग 70% की कमी ने एक "मूल उपकरण सुपरसाइकिल" को बढ़ावा दिया है।

मूल्यांकन और बाजार की धारणा

मॉर्गन स्टेनली ने नोट किया कि रेंक के शेयरों में एक महत्वपूर्ण डी-रेटिंग देखी गई है, जो आईपीओ के समय अपने प्रतिस्पर्धियों की तुलना में औसतन 13% प्रीमियम से घटकर अब लगभग 8% की छूट पर आ गया है। पिछले वर्ष में इसके मल्टीपल में लगभग 44% का संकुचन देखा गया है।

ब्रोकरेज का मानना है कि यह मुख्य रूप से कमाई में गिरावट के बजाय धारणा में बदलाव के कारण है। निवेशकों में रक्षा खर्च के अन्य क्षेत्रों में बढ़ने और जर्मन खरीद के समय को लेकर अनिश्चितता के कारण चिंताएं हैं। बैंक ने कहा कि जर्मन खरीद पर अधिक स्पष्टता और नए पक्के ऑर्डर मिलने पर वे अधिक सकारात्मक रुख अपना सकते हैं।