मूडीज़ ने 2027 में ऋण पुनर्वित्त के बढ़ते जोखिम के कारण कॉजेंट की रेटिंग घटाकर Caa2 कर दी है।

मूडीज़ रेटिंग्स ने कोजेंट कम्युनिकेशंस होल्डिंग्स इंक. (NASDAQ:CCOI) की रेटिंग में भारी गिरावट दर्ज की है, जिससे इसकी कॉर्पोरेट फैमिली रेटिंग तीन पायदान नीचे गिरकर B2 से Caa2 हो गई है। रेटिंग एजेंसी ने 2027 में परिपक्व होने वाले एक बड़े ऋण के लिए बढ़ते पुनर्वित्त जोखिमों और बिगड़ती तरलता स्थिति का हवाला दिया है।

गिरावट का कारण: बढ़ता ऋण संकट

यह गिरावट कोजेंट की जून 2027 में परिपक्व होने वाले वरिष्ठ असुरक्षित ऋणों का भुगतान करने की क्षमता पर बढ़ती चिंताओं को दर्शाती है। मूडीज़ ने कंपनी के सट्टा-ग्रेड तरलता स्कोर को भी SGL-4 तक कम कर दिया है और इसके आउटलुक को नकारात्मक कर दिया है। एजेंसी ने क्रेडिट बाजार की कठिन परिस्थितियों के दौरान प्रबंधन द्वारा पुनर्वित्त प्रयासों को स्थगित करने के निर्णय को एक प्रमुख कारक बताया है।

कोजेंट का लीवरेज अभी भी उच्च बना हुआ है, 30 जून को समाप्त बारह महीनों के लिए रिपोर्ट किया गया ऋण-से-ईबीआईटीडीए अनुपात लगभग 10 गुना है। मूडीज़ ने बताया कि परिसंपत्ति बिक्री से हाल ही में किए गए ऋण पुनर्खरीद और टी-मोबाइल से संविदात्मक भुगतानों को ध्यान में रखने पर यह आंकड़ा घटकर लगभग 6.7 गुना हो जाता है।

परिचालन संबंधी बाधाएं नकदी प्रवाह को प्रभावित कर रही हैं

मूडीज़ ने कई व्यावसायिक दबावों पर प्रकाश डाला है जो कोजेंट के नकदी प्रवाह सृजन को बाधित कर रहे हैं। ये बाधाएं कंपनी की ऋण सीमा से पहले स्वाभाविक रूप से लीवरेज कम करने की क्षमता के बारे में अनिश्चितता पैदा करती हैं।

रेटिंग एजेंसी द्वारा पहचानी गई प्रमुख चुनौतियां इस प्रकार हैं:

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• उपकरण की बढ़ती कीमतों और विक्रेताओं द्वारा आपूर्ति में लगने वाले लंबे समय के कारण उच्च पूंजीगत व्यय।

कॉर्पोरेट कार्यालय क्षेत्र से लगातार कमजोर मांग।

• व्यापक डेटा सेंटर बिजली की कमी और आपूर्ति श्रृंखला में देरी के कारण ग्राहकों पर पड़ने वाले प्रभाव से कंपनी के मुख्य वेवलेंथ व्यवसाय में अनुमान से धीमी वृद्धि हुई है।

रणनीतिक लाभ और नकारात्मक दृष्टिकोण

दबावों के बावजूद, मूडीज़ ने स्वीकार किया कि कोजेंट के पास महत्वपूर्ण रणनीतिक संपत्तियां हैं। कंपनी दुनिया की सबसे बड़ी इंटरनेट ट्रैफिक वाहकों में से एक बनी हुई है और कृत्रिम बुद्धिमत्ता की मांग से जुड़े बढ़ते ट्रांजिट वॉल्यूम से लाभान्वित होने की क्षमता रखती है। 2027 तक टी-मोबाइल ट्रांजिट समझौते से मिलने वाली नियमित नकद किश्तों से भी इसकी तरलता को बल मिलता है।

नकारात्मक दृष्टिकोण इस जोखिम को दर्शाता है कि कोजेंट को अपने आगामी ऋण परिपक्वता को हल करने के लिए संकटग्रस्त ऋण विनिमय या पुनर्गठन के किसी अन्य रूप में विवश होना पड़ सकता है। मूडीज़ ने संकेत दिया कि हालांकि कंपनी सक्रिय रूप से नए वित्तपोषण की तलाश कर रही है, लेकिन यदि इसकी तरलता अपेक्षा से अधिक तेजी से घटती है या लेनदारों से वसूली की संभावनाएं बिगड़ती हैं तो रेटिंग में और गिरावट आ सकती है।