J.P. मॉर्गन ने सीमित AI ग्रोथ के कारण बाइट्स और बेक्टले का कवरेज शुरू किया

J.P. मॉर्गन ने यूरोपीय टेक्नोलॉजी रीसेलर बाइट्स टेक्नोलॉजी ग्रुप (Bytes Technology Group) को 'अंडरवेट' रेटिंग और बेक्टले (Bechtle) को 'न्यूट्रल' रेटिंग के साथ अपना कवरेज शुरू किया है। ब्रोकरेज फर्म ने बाइट्स के लिए आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) इंफ्रास्ट्रक्चर में सीमित अवसरों और बेक्टले के लिए चक्रीय जोखिमों को इन रेटिंग्स का मुख्य कारण बताया है।

बाइट्स टेक्नोलॉजी पर 'अंडरवेट' रेटिंग

J.P. मॉर्गन ने बाइट्स के लिए 375 पेंस का दिसंबर 2027 का मूल्य लक्ष्य निर्धारित किया है, जो मौजूदा स्तरों से लगभग 10% की गिरावट का संकेत देता है। विश्लेषकों ने कई चिंताओं को उजागर किया है:

• AI एक्सपोजर: कंपनी के हार्डवेयर व्यवसाय का सकल लाभ में 10% से भी कम का योगदान है, जो इसे AI इंफ्रास्ट्रक्चर की मांग से लाभ उठाने के लिए कमजोर स्थिति में रखता है।
• माइक्रोसॉफ्ट पर निर्भरता: माइक्रोसॉफ्ट के इंसेंटिव स्ट्रक्चर में हालिया बदलावों से बाइट्स के मुनाफे पर दबाव पड़ सकता है। माइक्रोसॉफ्ट कंपनी के समूह सकल लाभ में लगभग 50% का योगदान करता है।
• लाभ का अनुमान: ब्रोकरेज का अनुमान है कि वित्त वर्ष 2027-2029 तक बाइट्स का सकल लाभ और परिचालन लाभ आम सहमति के अनुमानों से लगभग 2% कम रहेगा।

बाइट्स हाल ही में नेतृत्व परिवर्तन से भी गुजरा है, जिसमें फरवरी 2024 में सीईओ नील मर्फी का इस्तीफा भी शामिल है। इन घटनाओं ने कंपनी के लिए अनिश्चितता बढ़ाई है।

बेक्टले के लिए 'न्यूट्रल' नजरिया

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बेक्टले के लिए, J.P. मॉर्गन ने €38 का दिसंबर 2027 का मूल्य लक्ष्य तय किया है, जो मामूली बढ़त की संभावना दर्शाता है। ब्रोकरेज का मानना है कि कंपनी की आय की उम्मीदों में पहले से ही एक रिकवरी शामिल है। कंपनी के लगभग 50% व्यावसायिक वॉल्यूम छोटे और मध्यम आकार के ग्राहकों से आते हैं, जिनके AI-संबंधित इंफ्रास्ट्रक्चर में निवेश करने की संभावना कम है।

इस साल अब तक बेक्टले के शेयरों में 17% की गिरावट आई है, जबकि इसके प्रतिस्पर्धियों जैसे कंप्यूटसेंटर (Computacenter) और सॉफ्टकैट (Softcat) में क्रमशः 82% और 43% की बढ़त देखी गई है। कंपनी का फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) अनुपात लगभग 18x है, जो इसके 10-साल के औसत 22x से कम है।

सेक्टर का संदर्भ

J.P. मॉर्गन ने यूरोपीय वैल्यू-एडेड-रीसेलर (VAR) सेक्टर में अपनी सबसे पसंदीदा कंपनी के रूप में कंप्यूटसेंटर को दोहराया है। इसका कारण हाइपरस्केल पूंजीगत व्यय (hyperscale capital expenditure) में कंपनी का मजबूत एक्सपोजर है, जो इसे AI की बढ़ती मांग से लाभ उठाने के लिए एक बेहतर स्थिति प्रदान करता है।