रिकॉर्ड मुनाफे के बावजूद जापानी शेयरों में जोखिम से बच रहे निवेशक: नोमुरा

जापानी कंपनियों के रिकॉर्ड मुनाफे के बावजूद, निवेशक जोखिम-विमुख बने हुए हैं, क्योंकि बाजार इस बात का आकलन कर रहा है कि हालिया कमाई की मजबूती कितनी टिकाऊ है। ब्रोकरेज फर्म नोमुरा ने शुक्रवार को प्रकाशित एक सेक्टर आउटलुक में यह बात कही।

रिकॉर्ड मुनाफा, फिर भी निवेशक सतर्क

नोमुरा के अनुसार, जापानी कंपनियों ने वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में लगभग 50% की आवर्ती मुनाफा वृद्धि दर्ज की, जो 25% की आम सहमति की अपेक्षा से कहीं बेहतर थी। इसके साथ ही, इक्विटी पर रिटर्न (ROE) 12.1% के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया और ऑपरेटिंग मार्जिन 9% के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया।

हालांकि, ब्रोकरेज ने कहा कि निवेशक इसलिए सतर्क हैं क्योंकि पहली तिमाही के मुनाफे का लगभग आधा हिस्सा एकमुश्त कारकों से आया था। इनमें विदेशी मुद्रा लाभ, टैरिफ रिफंड और इन्वेंट्री मूल्यांकन शामिल हैं। मुनाफे का दूसरा आधा हिस्सा बढ़ी हुई बिक्री मात्रा और मूल्य वृद्धि जैसे बुनियादी कारकों द्वारा समर्थित था, लेकिन अस्थायी लाभों के पलटने की चिंता बनी हुई है।

बाजार का प्रदर्शन और मूल्यांकन

निवेशकों की यह सावधानी प्रमुख सूचकांकों के प्रदर्शन में अंतर को स्पष्ट करती है। एक ओर जहां TOPIX सूचकांक लगातार नई ऊंचाइयों पर पहुंच रहा है, वहीं Nikkei 225 जून के अंत के अपने शिखर को फिर से हासिल करने के लिए संघर्ष कर रहा है। नोमुरा ने इस भिन्नता का कारण साल की शुरुआत में AI और सेमीकंडक्टर-संबंधित शेयरों में तेज उछाल के बाद निवेशकों की सतर्कता को बताया है।

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मूल्यांकन भी एक अन्य चिंता का विषय है। नोमुरा के अनुसार, TOPIX लगभग 16-17 गुना आय पर कारोबार कर रहा है, जबकि Nikkei 225 लगभग 22-23 गुना पर है, जो दोनों ही ऐतिहासिक औसत से ऊपर हैं।

आगे की राह और संभावित जोखिम

इन चिंताओं के बावजूद, नोमुरा का तर्क है कि जापानी शेयरों में अभी भी बढ़ने की गुंजाइश है क्योंकि आय संशोधन सहायक बने हुए हैं। ब्रोकरेज ने मजबूत शेयरधारक रिटर्न को भी एक सहायक कारक के रूप में देखा है।

• लक्ष्य: नोमुरा को उम्मीद है कि TOPIX 2026 के अंत तक 4,400 और Nikkei 225 70,000 तक पहुंच जाएगा।
• शेयरधारक रिटर्न: वित्त वर्ष 2026 के लिए कुल लाभांश और शेयर बायबैक ¥55.6 ट्रिलियन तक पहुंचने का अनुमान है, जो साल-दर-साल 23.3% की वृद्धि है।

हालांकि, मौद्रिक नीति अस्थिरता का एक स्रोत बनी हुई है। नोमुरा के अनुसार, सबसे बड़ा जोखिम ब्याज दरों में एक "खराब" वृद्धि है। यदि सरकारी बॉन्ड प्रतिफल (yield) में तेजी से वृद्धि होती है, तो यह बाजार के मूल्यांकन समर्थन को कमजोर कर सकता है।