आपूर्ति में उछाल के बीच उच्च-उपज वाले बॉन्ड स्प्रेड 5 महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गए हैं, गोल्डमैन सैक्स ने चेतावनी दी है।

गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक. के क्रेडिट रणनीति प्रमुख ने सोमवार को कहा कि अमेरिकी उच्च-उपज वाले बॉन्ड बाजार में जोखिम प्रीमियम पांच महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है, क्योंकि कंपनियों द्वारा भारी मात्रा में ऋण जारी किए जाने से निवेशकों को "अस्थायी परेशानी" हो रही है।

गोल्डमैन की मुख्य क्रेडिट रणनीतिकार अमांडा लाइनाम ने ब्लूमबर्ग टीवी पर एक साक्षात्कार में कहा, "बाजार उसी तरह की अस्थायी परेशानी के लिए तैयार हो रहा है, जैसी हमने गर्मियों की शुरुआत में निवेश श्रेणी के बाजार में देखी थी। आप इसे उच्च-उपज वाले बॉन्ड में देख रहे हैं।"

रिकॉर्ड जारीकरण से बाजार पर दबाव

कंपनियों द्वारा नए ऋणों की एक लहर बाजार की क्षमता की परीक्षा ले रही है। प्रमुख आंकड़े बढ़ते दबाव को उजागर करते हैं:

• सितंबर में उच्च-उपज वाले बॉन्ड का जारीकरण $38.51 बिलियन तक पहुंच गया, जिससे यह वर्ष का सबसे व्यस्त महीना बन गया।
• सॉफ्टबैंक ग्रुप कॉर्प द्वारा जारी 10 अरब डॉलर की पेशकश सहित कई बड़े सौदे बाजार में तेजी ला रहे हैं।
• ब्लूमबर्ग इंडेक्स के आंकड़ों के अनुसार, शुक्रवार को बाजार बंद होने तक, निवेशकों द्वारा सुरक्षित अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की तुलना में जंक बॉन्ड रखने के लिए अपेक्षित अतिरिक्त यील्ड या स्प्रेड 12 बेसिस पॉइंट बढ़कर 294 बेसिस पॉइंट हो गया, जो अप्रैल के बाद का उच्चतम स्तर है।

सबसे जोखिम भरे CCC-रेटेड बॉन्ड के लिए, औसत स्प्रेड बढ़कर 968 बेसिस पॉइंट हो गया, जो नवंबर 2023 के बाद का उच्चतम स्तर है।

आपूर्ति पर दबाव बढ़ाते हुए, पैरामाउंट स्काईडांस कॉर्प कथित तौर पर इस सप्ताह निवेश-योग्य और उच्च-यील्ड बॉन्ड के मिश्रण के माध्यम से 44.4 अरब डॉलर उधार लेने की योजना बना रही है।

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निवेशक विश्वास पर ध्यान केंद्रित

भारी आपूर्ति और बढ़ते बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड के संयोजन से कॉर्पोरेट बॉन्ड की कीमतें कम हो रही हैं। लिनम ने कहा कि उनकी टीम जिस प्रमुख कारक पर नजर रख रही है, वह है ब्याज दर में उतार-चढ़ाव का निवेशक भावना पर संभावित प्रभाव।

"ब्याज दरों में अस्थिरता किस स्तर पर निवेशकों के कॉरपोरेट ऋण में निवेश करने के भरोसे को कम करती है?" लिनम ने कहा। "इससे ब्याज दरों में स्थिरता बनाए रखने में काफी मदद मिली है। इसलिए हम इस पर सबसे बारीकी से नज़र रख रहे हैं।"

एआई ऋण का विषय

गोल्डमैन सैक्स ने इस वर्ष कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) से संबंधित लगभग $600 बिलियन के ऋण प्रवाह पर भी नज़र रखी है। लिनम ने बताया कि इस ऋण प्रवाह का केवल लगभग 40% हिस्सा तथाकथित हाइपरस्केलर कंपनियों से आया है, जो एआई-संबंधित वित्तपोषण में व्यापक बाजार भागीदारी को दर्शाता है।

इस प्रवृत्ति ने फर्म की रणनीति को प्रभावित किया है, और गोल्डमैन टीम बीबीबी रेटिंग वाले निवेश-योग्य बांडों को प्राथमिकता दे रही है, क्योंकि एआई-संबंधित ऋण का अधिकांश हिस्सा एए और बीबी रेटिंग श्रेणियों के जारीकर्ताओं से आया है। लिनम ने सुझाव दिया कि बाजार में इस क्षेत्र में अस्थायी मंदी देखी जा सकती है, उन्होंने कहा, "एआई से संबंधित विषय के लिए हम शायद 2026 में आपूर्ति के चरम को पार कर चुके हैं क्योंकि थोड़ी सी सुस्ती और थकान रही है और मुझे लगता है कि 2027 इसमें तेजी लाएगा।"