UBS का विश्लेषण: सोने की कीमतों में 2026 की दूसरी छमाही में तेजी के लिए इन तीन कारकों पर रहेगी नजर

UBS के रणनीतिकारों का कहना है कि 2026 की दूसरी छमाही के दौरान सोने की कीमतों में फिर से तेजी आ सकती है, बशर्ते कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व आगे ब्याज दरों में बढ़ोतरी से बचे, निवेश मांग में सुधार हो और केंद्रीय बैंक अपनी मजबूत खरीदारी जारी रखें। हाल के महीनों में कमजोरी के बाद, 30 जुलाई को सोना लगभग $4,077 प्रति औंस पर कारोबार कर रहा था।

मांग और आपूर्ति की मौजूदा स्थिति

सोने की कीमतों पर हालिया दबाव का मुख्य कारण कमजोर निवेश और आभूषणों की मांग के साथ-साथ खदानों से आपूर्ति में वृद्धि है। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के आंकड़ों के अनुसार, दूसरी तिमाही में बार और सिक्कों की मांग घटकर 307 मीट्रिक टन रह गई, जबकि पिछली दो तिमाहियों में यह 400 टन से अधिक थी।

निवेश मांग के प्रमुख बिंदु:

• एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) से निकासी के कारण, ओवर-द-काउंटर (OTC) लेनदेन को छोड़कर कुल निवेश मांग एक साल पहले के 487 टन से घटकर 262 टन रह गई।
• केंद्रीय बैंकों की खरीदारी एक मजबूत सहारा बनी रही, जो दूसरी तिमाही में 289 टन तक पहुंच गई। साल की पहली छमाही में कुल खरीद लगभग 345 टन थी।

मौद्रिक नीति और भविष्य का आउटलुक

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सोने की कीमतों के लिए मुख्य उत्प्रेरक मौद्रिक नीति बनी हुई है। UBS के विश्लेषण के अनुसार, कीमतों को $4,000 से ऊपर बनाए रखने के लिए, निवेश प्रवाह में सुधार होना चाहिए और आधिकारिक क्षेत्र की मांग लगभग 300 टन प्रति तिमाही के करीब रहनी चाहिए। बाजार इस साल फेड द्वारा संभावित दर वृद्धि की उम्मीद कर रहा है, जिससे निकट अवधि में कीमतें $3,850 तक गिर सकती हैं।

हालांकि, यदि फेडरल रिजर्व दरें स्थिर रखता है और 2027 की शुरुआत में कटौती करता है, तो मांग फिर से बढ़ सकती है। कम वास्तविक प्रतिफल (real yields) से बिना ब्याज वाले सोने को रखने की अवसर लागत (opportunity cost) कम हो जाएगी और अमेरिकी डॉलर भी कमजोर हो सकता है, जो सोने के लिए सकारात्मक होगा।

UBS का मूल्य पूर्वानुमान

इन कारकों को ध्यान में रखते हुए, UBS ने सोने के लिए अपना मूल्य पूर्वानुमान जारी किया है। उनका अनुमान है कि सितंबर तक सोना $4,400 और दिसंबर तक $4,600 तक पहुंच सकता है।

आगे देखते हुए, पूर्वानुमान के अनुसार कीमतें मार्च 2027 तक $5,000 और जून 2027 तक $5,200 तक पहुंचने का अनुमान है। विश्लेषकों का मानना है कि $3,850 के स्तर की ओर कोई भी गिरावट लंबी अवधि के निवेशकों के लिए एक प्रवेश बिंदु प्रदान कर सकती है, हालांकि निकट अवधि का दृष्टिकोण सतर्क बना हुआ है।