UBS: Tiga Faktor Utama Boleh Pacu Kenaikan Harga Emas Pada Separuh Kedua 2026

Harga emas boleh meneruskan aliran peningkatannya pada separuh kedua tahun 2026 sekiranya Rizab Persekutuan (Fed) Amerika Syarikat (AS) mengelak daripada menaikkan lagi kadar faedah, di samping pemulihan permintaan pelaburan dan pembelian kukuh yang berterusan oleh bank-bank pusat, menurut pakar strategi di UBS.

Logam berharga itu didagangkan berhampiran $4,077 seauns pada 30 Julai, selepas mengalami kelemahan dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Momentum kenaikan harga telah dihadkan oleh permintaan pelaburan dan barangan kemas yang lebih perlahan, serta peningkatan dalam bekalan dari lombong.

Pemangkin Utama Kenaikan Harga

Dasar monetari kekal sebagai pemangkin utama bagi emas. Menurut analisis UBS, pasaran kini menjangkakan kemungkinan kenaikan kadar oleh Fed tahun ini, yang meletakkan risiko jangka pendek lebih cenderung ke arah penurunan, dengan potensi penarikan semula harga ke arah $3,850.

Walau bagaimanapun, keputusan Fed untuk mengekalkan kadar faedah, diikuti dengan pemotongan pada awal 2027, boleh merangsang semula permintaan. Hasil benar yang lebih rendah akan mengurangkan kos lepas untuk memegang emas yang tidak menjana faedah dan berpotensi melemahkan dolar AS. Faktor lain seperti kepelbagaian daripada dolar dan kebimbangan inflasi akan terus menyokong peranan emas sebagai aset rizab dan selamat.

Analisis Permintaan dan Penawaran

Untuk emas kekal berdagang di atas paras $4,000, aliran masuk pelaburan perlu pulih dan permintaan daripada sektor rasmi (bank pusat) perlu kekal menghampiri 300 tan metrik setiap suku.

Ad

Data daripada Majlis Emas Dunia (World Gold Council) menunjukkan beberapa trend utama:

• Permintaan Pelaburan: Permintaan untuk jongkong dan syiling jatuh kepada 307 tan metrik pada suku kedua, berbanding lebih 400 tan dalam dua suku sebelumnya. Aliran keluar daripada dana dagangan bursa (ETF) bersandarkan emas menyebabkan permintaan pelaburan keseluruhan (tidak termasuk OTC) merosot kepada 262 tan daripada 487 tan setahun sebelumnya.
• Pembelian Bank Pusat: Sektor ini memberikan sokongan kukuh, dengan pembelian mencecah 289 tan metrik pada suku kedua.
• Bekalan: Pengeluaran lombong meningkat kepada 966 tan pada suku kedua berbanding 948 tan setahun lalu. Walau bagaimanapun, bekalan kitar semula yang lebih rendah sedikit sebanyak mengimbangi peningkatan ini.

Unjuran UBS dan Implikasi Pelabur

Pakar strategi UBS mengeluarkan unjuran harga yang optimistik untuk tempoh akan datang, dengan sasaran harga emas pada $4,400 menjelang September dan $4,600 menjelang Disember 2026. Unjuran tersebut meningkat lagi kepada $5,000 pada Mac 2027 dan $5,200 menjelang Jun 2027.

Walaupun prospek jangka pendek kekal berhati-hati, UBS mencadangkan bahawa sebarang kelemahan harga ke arah paras $3,850 boleh menyediakan titik masuk yang menarik bagi pelabur jangka panjang.