फेड की ब्याज दरें अमेरिकी शेयरों के लिए प्रमुख जोखिम: गोल्डमैन सैक्स

गोल्डमैन सैक्स ने चेतावनी दी है कि इस सप्ताह आने वाले उम्मीद से अधिक गर्म अमेरिकी मुद्रास्फीति के आंकड़े शेयरों पर दबाव डाल सकते हैं। निवेश बैंक के अनुसार, ऐसे आंकड़े फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना को बढ़ा देंगे, जो मजबूत कॉर्पोरेट आय के अनुमानों पर भारी पड़ सकता है।

मुद्रास्फीति और फेड का दृष्टिकोण

गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि जून में मुख्य मुद्रास्फीति महीने-दर-महीने 0.17% बढ़ेगी, जो बाजार की आम सहमति से कम है। बैंक को उम्मीद है कि ऊर्जा की कम कीमतों के कारण हेडलाइन मुद्रास्फीति में 0.11% की गिरावट आएगी।

हालांकि गोल्डमैन का पूर्वानुमान है कि फेड इस साल दरों को अपरिवर्तित रखेगा, लेकिन बाजार 2027 के मध्य तक लगभग 50 आधार अंकों की सख्ती की उम्मीद कर रहा है। यह विसंगति अगले सप्ताह के CPI आंकड़ों और 28-29 जुलाई की नीति बैठक से पहले इक्विटी के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करती है।

इक्विटी पर संभावित प्रभाव

गोल्डमैन का मानना है कि मध्यम अवधि में कंपनियों की आय में वृद्धि शेयरों को समर्थन देना जारी रखेगी। हालांकि, फेड द्वारा अतिरिक्त सख्ती से शेयरों पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है क्योंकि इससे विकास की उम्मीदें कम हो जाएंगी और AI-संचालित, पूंजी-गहन निवेश चक्र में वित्तपोषण की लागत बढ़ जाएगी।

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ऐतिहासिक रूप से, S&P 500 ने फेड द्वारा दर वृद्धि चक्र की शुरुआत में संघर्ष किया है, पहली दर वृद्धि के बाद पहले तीन महीनों में औसतन 2% की गिरावट दर्ज की है। हालांकि, लंबी अवधि का प्रदर्शन आम तौर पर सकारात्मक रहा है, जिसमें अगले 12 महीनों में सूचकांक में औसतन 9% की बढ़त हुई है, जिसका अपवाद 2022 का सख्ती का चक्र था।

बाजार की उम्मीदें और सेक्टर-विशिष्ट जोखिम

रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि यदि आने वाले मुद्रास्फीति के आंकड़े फेड को नरम नीतिगत दृष्टिकोण अपनाने के लिए प्रेरित करते हैं तो बाजार में एक "राहत रैली" की गुंजाइश है। ऑप्शंस बाजार के अनुसार, CPI आंकड़ों के बाद S&P 500 में लगभग 0.8% और सप्ताह के अंत तक लगभग 1.1% का उतार-चढ़ाव हो सकता है।

सेक्टर के स्तर पर, गोल्डमैन को उम्मीद है कि कमजोर बैलेंस शीट और उच्च फ्लोटिंग-रेट ऋण वाली कंपनियां ब्याज दर की उम्मीदों में बदलाव के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील रहेंगी। ऐतिहासिक रूप से, फेड द्वारा सख्ती के शुरुआती चरणों के दौरान प्रौद्योगिकी क्षेत्र ने बेहतर प्रदर्शन किया है, जबकि वित्तीय शेयरों का प्रदर्शन कमजोर रहा है।