Aena को ड्यूश बैंक से मिली 'होल्ड' रेटिंग, टैरिफ वृद्धि से नियामक जोखिम कम

ड्यूश बैंक ने स्पेनिश एयरपोर्ट ऑपरेटर Aena पर अपनी रेटिंग को "सेल" से अपग्रेड करके "होल्ड" कर दिया है। यह बदलाव स्पेन के मंत्रिपरिषद द्वारा Dora III नामक नियामक योजना के तहत एयरपोर्ट टैरिफ में 0.33% की वार्षिक वृद्धि को मंजूरी देने के बाद आया है, जिससे ब्रोकरेज द्वारा पहले उजागर किया गया एक महत्वपूर्ण नियामक जोखिम कम हो गया है।

रेटिंग और मूल्य लक्ष्य में बदलाव

रेटिंग अपग्रेड के साथ, ड्यूश बैंक के विश्लेषक हरीशंकर रामामूर्ति ने Aena के लिए मूल्य लक्ष्य (price target) को €20 से बढ़ाकर €24 कर दिया है। Investing.com के आंकड़ों के अनुसार, 15 सितंबर को Aena के शेयर €25 पर बंद हुए थे।

यह अपग्रेड सीधे तौर पर टैरिफ पर सरकार के फैसले से जुड़ा है। पहले, ड्यूश बैंक ने अनुमान लगाया था कि 2025-31 के लिए 3.5% की मजबूत यात्री वृद्धि दर (CAGR) की धारणा के आधार पर टैरिफ में सालाना लगभग 2% की गिरावट आएगी। हालांकि, नई मंजूरी ने इस नकारात्मक दृष्टिकोण को बदल दिया है।

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यात्री वृद्धि और विनियामक रिटर्न

Dora III निवेश कार्यक्रम के तहत, जो लगभग €13 बिलियन का है, यात्री संख्या 2025 में 321 मिलियन से बढ़कर 2031 में 346 मिलियन होने का अनुमान है। यह 1.3% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) को दर्शाता है, जो ड्यूश बैंक के पिछले अनुमान से काफी कम है। Aena के लिए स्पेन में साल-दर-साल यात्री वृद्धि वर्तमान में 4.1% है।

ब्रोकरेज ने यह भी कहा कि Dora III के तहत विनियामक संपत्ति आधार (regulatory asset base) पर अनुमानित रिटर्न 8% से अधिक होने की संभावना है। विश्लेषक रामामूर्ति ने इस रिटर्न को "उदार" (generous) बताया है, खासकर जब Aena ने 9% रिटर्न की मांग की थी और स्पेनिश नियामक CNMC का विचार 7.4% था। यह परिणाम निवेशकों के लिए एक सकारात्मक विकास है क्योंकि यह उम्मीद से बेहतर रिटर्न और अधिक नियामक निश्चितता प्रदान करता है।