सिटी के अनुसार, जापानी शेयरों की मजबूती येन की कमजोरी से जुड़ी है

सिटी के एक विश्लेषण के अनुसार, जापानी इक्विटी का ऐतिहासिक रूप से उच्च स्तर पर होना येन में बिकवाली का एक प्रमुख कारण है। बैंक का मानना है कि जापान और विदेश, दोनों जगह के निवेशक पुनर्संतुलन (rebalancing) और हेजिंग लेनदेन के लिए येन बेच रहे हैं, जिससे मुद्रा पर दबाव बढ़ रहा है।

शेयरों में तेजी और येन पर दबाव

सिटी ने अपनी रिपोर्ट में कहा है कि जापानी शेयरों में लगातार मजबूत बढ़त येन पर गिरावट का दबाव बनाए रखेगी। हाल के महीनों में जापानी स्टॉक इंडेक्स रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गए हैं। निवेशक, जिनके पास जापानी इक्विटी हैं, वे अक्सर अपने मुद्रा जोखिम (currency exposure) को हेज करने के लिए येन बेचते हैं, खासकर जब इक्विटी का मूल्य तेजी से बढ़ता है।

इस स्थिति में येन की कमजोरी को नियंत्रित करने के लिए दो ही रास्ते हैं:

• बैंक ऑफ जापान (BoJ) अपनी मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण को पहले करे।
• वित्त मंत्रालय येन खरीदकर बाजार में हस्तक्षेप करे।

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बाजार का दृष्टिकोण और प्रमुख स्तर

सिटी का मानना है कि अगर जापानी इक्विटी में बढ़त जारी रहती है लेकिन इसकी गति धीमी हो जाती है, तो येन पर गिरावट का दबाव कम होना चाहिए। ऐसा इसलिए है क्योंकि निवेशकों के लिए येन-बिकवाली हेजिंग की आवश्यकता कम हो जाएगी।

बैंक ने निकट भविष्य के लिए डॉलर के मुकाबले ¥165 के स्तर को एक महत्वपूर्ण स्तर के रूप में पहचाना है। हालांकि, सिटी ने यह भी स्पष्ट किया है कि येन के लिए उसका दीर्घकालिक तेजी का परिदृश्य काफी हद तक अप्रभावित है, भले ही जापानी इक्विटी में वृद्धि जारी रहे। येन पर दबाव का एक अन्य कारण बैंक ऑफ जापान की अत्यधिक ढीली मौद्रिक नीति भी है, जबकि अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने अपनी नीतियों को सख्त किया है।