BofA की चेतावनी: येन में शॉर्ट पोजीशन बढ़ने से जापानी संपत्तियों में बिकवाली का खतरा

बैंक ऑफ अमेरिका (BofA) की एक नई रिपोर्ट के अनुसार, जापानी येन में सट्टा शॉर्ट पोजीशन अत्यधिक स्तर पर पहुंच गई है, जो जुलाई 2024 में देखे गए स्तरों के करीब है। इस विश्लेषण से संकेत मिलता है कि इस गर्मी में येन को दोनों दिशाओं में जोखिम का सामना करना पड़ सकता है, जिसमें जापानी बॉन्ड और इक्विटी में बिकवाली का खतरा भी शामिल है।

बाजार की मौजूदा स्थिति

यह विश्लेषण जापान के वित्त मंत्रालय द्वारा जारी मई के भुगतान संतुलन और जून के अंतरराष्ट्रीय प्रतिभूति लेनदेन के आंकड़ों पर आधारित है। BofA ने पाया कि विदेशी निवेशकों ने जून में जापानी बॉन्ड और इक्विटी दोनों बेचे, जिससे पोर्टफोलियो निवेश प्रवाह शुद्ध बहिर्वाह में बदल गया।

रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि CME पर येन की शॉर्ट पोजीशन जुलाई 2024 के स्तर के करीब पहुंच रही है। इसके अतिरिक्त, एक साल का USD/JPY रिस्क रिवर्सल 2022 के बाद पहली बार सकारात्मक क्षेत्र में चला गया है, जो बाजार की बदलती धारणा का संकेत है।

येन में कमजोरी के कारण

BofA के अनुसार, येन में सट्टा बिकवाली के पीछे कई कारक हैं। बाजार में जापान की राजकोषीय स्थिति को लेकर चिंताएं बढ़ रही हैं और यह धारणा बन रही है कि बैंक ऑफ जापान ब्याज दरों के मामले में अन्य केंद्रीय बैंकों से "पिछड़ गया है"।

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इसके अलावा, येन कैरी ट्रेड धीरे-धीरे बढ़ रहे हैं, जिसमें येन की बिकवाली मुख्य रूप से टोक्यो ट्रेडिंग घंटों के बजाय ऑफशोर बाजारों द्वारा की जा रही है। हालांकि, जापान का अंतर्निहित भुगतान संतुलन लगातार सुधर रहा है, क्योंकि AI-संबंधित मांग से समर्थित मजबूत निर्यात डिजिटल सेवा घाटे की भरपाई कर रहा है।

शॉर्ट पोजीशन खत्म होने के संभावित उत्प्रेरक

बैंक ऑफ अमेरिका ने तीन संभावित उत्प्रेरकों की पहचान की है जो येन की शॉर्ट पोजीशन को खत्म करने (unwinding) का कारण बन सकते हैं। इन स्थितियों में निवेशकों को अपनी शॉर्ट पोजीशन को कवर करने के लिए येन खरीदने पर मजबूर होना पड़ सकता है, जिससे येन में तेजी आ सकती है।

• विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप: बाजार की अपेक्षा से कहीं बड़े पैमाने पर सरकारी हस्तक्षेप।
• AI रैली का उलटना: AI-संचालित बाजार रैली का अचानक समाप्त होना।
• नीतिगत बदलाव: बाजार के दबाव के जवाब में ताकाइची प्रशासन द्वारा नीति में बदलाव।