अल्फा ग्रोथ ने सतत डीएफआई तरलता आकर्षित करने के लिए एक खाका प्रस्तुत किया।

अल्फा ग्रोथ, जो विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) के लिए संस्थागत विकास और जोखिम प्रबंधन में विशेषज्ञता रखने वाली फर्म है, ने प्रोटोकॉल को स्थायी पूंजी आकर्षित करने और बनाए रखने में मदद करने के उद्देश्य से एक व्यापक ढांचा जारी किया है। यह रूपरेखा उद्योग की उस लगातार बनी रहने वाली चुनौती का समाधान करती है, जिसे "किराए की पूंजी" कहा जाता है, जहां टोकन-आधारित प्रोत्साहन समाप्त होते ही तरलता प्रदाता प्रोटोकॉल से बाहर निकल जाते हैं।

संरचित उत्पादों की ओर बदलाव

अल्फा ग्रोथ की रणनीति प्रोटोकॉल को मुद्रास्फीति बढ़ाने वाले टोकन उत्सर्जन पर निर्भरता से दूर ले जाती है, जो अक्सर अल्पकालिक प्रतिभागियों को आकर्षित करते हैं, और इसे "वित्तीय उत्पाद इंजीनियरिंग" कहती है। इसका लक्ष्य ऐसे उत्पाद तैयार करना है जो संस्थागत निवेशकों के कठोर अंडरराइटिंग मानकों को पूरा करते हों।

अल्फा ग्रोथ के संस्थापक ब्रायन कोलिगन ने कहा, "संस्थागत तरलता आकर्षित करने की कोशिश करते समय संस्थापकों द्वारा की जाने वाली सबसे बड़ी गलती यह मान लेना है कि संस्थाएं उनके प्रोटोकॉल का इंतजार कर रही हैं।" "आप उनसे तरलता प्रदान करने के लिए नहीं कह रहे हैं; आप उनसे एक संरचित वित्तीय उत्पाद का अंडरराइट करने के लिए कह रहे हैं।"

संस्थागत अंडरराइटिंग ढांचा

फर्म के अनुसार, संस्थागत सौदों का मूल्यांकन पांच मुख्य मापदंडों पर निर्भर करता है, जिन्हें प्रोटोकॉल को लाखों डॉलर की प्रतिबद्धताओं को सुरक्षित करने के लिए पूरा करना होगा:

• चेन: नेटवर्क, ब्रिज इंफ्रास्ट्रक्चर और निष्पादन वातावरण की सुरक्षा।
• संपत्ति: नेटिव गवर्नेंस टोकन के बजाय बीटीसी, ईटीएच और यूएसडीसी जैसे ब्लू-चिप कोलैटरल की आपूर्ति पर ध्यान केंद्रित करना।
• एपीआर: जोखिम-मुक्त ट्रेजरी दरों जैसे पारंपरिक बेंचमार्क की तुलना में जोखिम-समायोजित शुद्ध उपज।
• अवधि: अचानक पूंजी पलायन के जोखिम को कम करने के लिए निर्धारित लॉक-अप अवधि।
• क्षमता महत्वपूर्ण उपज संपीड़न का अनुभव करने से पहले एक प्रोटोकॉल द्वारा अवशोषित की जा सकने वाली पूंजी की अधिकतम मात्रा।

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व्यावहारिक अनुप्रयोग और गैर-डाइल्यूटिव वित्तपोषण

अल्फा ग्रोथ ने कार्डानो इकोसिस्टम की प्राइम पहल के साथ अपने काम का उदाहरण देते हुए बताया कि कैसे इसने सफलतापूर्वक 20 मिलियन डॉलर से अधिक की बाहरी संपत्तियों को शामिल किया। इस दृष्टिकोण में क्यूरेटेड मनी मार्केट को एकीकृत करना, 5% से 10% नेट एपीआर (वार्षिक वार्षिक ब्याज दर) को लक्षित करते हुए स्वचालित ईआरसी-4626 संरचित उत्पाद वॉल्ट तैनात करना और उपयोगिता बढ़ाने के लिए सुरक्षित टोकन सिंक बनाना शामिल है।

इसके अतिरिक्त, फर्म डीएओ और वेब3 फाउंडेशन के लिए गैर-डाइल्यूटिव ऋण सुविधाएँ संरचित करती है। रूढ़िवादी ऋण-से-मूल्य (एलटीवी) अनुपात के साथ मूल ट्रेजरी टोकन को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करके, प्रोटोकॉल परिचालन खर्चों के लिए यूएसडीसी उधार ले सकते हैं, जिससे उनके मूल टोकन पर विक्रय दबाव डाले बिना उनकी परिचालन अवधि 18 से 36 महीने तक बढ़ जाती है।

जांच-पड़ताल और रणनीतिक निवेश

अपनी सलाहकार सेवाओं के अलावा, अल्फा ग्रोथ एक निवेश शाखा भी संचालित करती है जो प्रारंभिक चरण के बुनियादी ढांचा प्रोटोकॉल में $50,000 से $100,000 तक का रणनीतिक निवेश करती है। किसी निवेश पर विचार करने या अपने नेटवर्क से परिचय कराने से पहले, फर्म परियोजनाओं से संस्थागत स्तर का "टियर शीट" (विवरण विवरण) मांगती है जिसमें ऑर्गेनिक यील्ड स्रोत, योग्य संरक्षकों के साथ अनुपालन, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट ऑडिट इतिहास और स्पष्ट टर्म शीट पैरामीटर का विवरण होता है।

कोलिगन ने आगे कहा, "संस्थागत पूंजी सट्टा आधारित वार्षिक प्रतिशत दरों (एपीआर) के पीछे नहीं भागती; यह तरलता की गहराई, ऑडिट स्रोत और संरचनात्मक जोखिम का मूल्यांकन करती है।" उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि सफलता को ट्रेडिंग वॉल्यूम में अस्थायी उछाल के बजाय बरकरार रखी गई पूंजी से मापा जाना चाहिए।