YZi Labs 策略性投資 TermMax，瞄準鏈上固定收益市場基礎設施

固定利率借貸協議 TermMax 於 8 月 26 日宣布，已獲得 YZi Labs 的策略性投資，具體條款未揭露。此輪投資旨在支持 TermMax 開發鏈上固定收益市場的基礎設施，特別是針對快速增長的代幣化證券領域。

投資背景與市場缺口

YZi Labs 此前曾公開表示，儘管代幣化藍籌股的交易量已達一定規模，但圍繞其的金融應用層——如信貸、抵押品管理和風險轉移工具——仍不發達，尤其是選擇權等產品的缺席尤為明顯。本次投資正好切入此市場缺口。

TermMax 共同創辦人兼執行長 Jerry Li 指出：「在傳統市場中，數千億美元的資產卻沒有一條可直接觀測的利率曲線是無法想像的。這正是我決定在鏈上建立此基礎設施的原因。」

根據資料，代幣化股票是鏈上增長最快的資產類別，目前市場規模達 $24.8 億美元，過去 30 天持有人數增長了 165%。這突顯了為該資產類別建立成熟金融工具的迫切性。

TermMax 的產品與定位

TermMax 旨在成為鏈上的利率曲線本身，而不僅僅是另一個借貸協議。該協議自 2025 年 4 月在主網上線以來，已擴展至 10 個 EVM 兼容鏈，提供 60 個固定利率市場和 40 個策略金庫，總鎖定價值（TVL）達數千萬美元，註冊錢包超過 150 萬個。

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該協議的核心創新之一是其清算機制。不同於傳統 DeFi 將抵押品拋售至市場，TermMax 採用實物交割，將抵押品直接轉移給貸方。此設計特別適用於流動性較低的代幣化股票，避免了因市場深度不足而導致的清算失敗。

此外，TermMax 正在開發「TermMax Alpha」，提供到期前無清算風險的實物交割選擇權產品，以解決永續期貨在處理低流動性資產時的固有缺陷。在機構業務方面，其 TermPrime 平台已於 6 月底在 Canton Network 完成首筆交易。

融資詳情與未來展望

TermMax 已入選 YZi Labs 的 EASY Residency 第三季計畫。迄今為止，該項目已籌集超過 $800 萬美元的資金。早期的投資者包括領投 2023 年種子輪的 Cumberland DRW，以及 HashKey Capital、Decima Fund 等知名機構。

Jerry Li 強調：「我們的目標不是教傳統機構如何使用 DeFi，而是讓 DeFi 成長到足夠專業，能真正為金融服務。」TermMax 的 DeFiSafety 流程品質審核分數為 93%，與 Aave V3 等頂級協議相當，顯示其對安全與專業性的重視。