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YZi Labs 战略投资 TermMax，旨在推进链上固定收益市场基础设施建设
知名投资机构 YZi Labs 已对固定利率借贷协议 TermMax 进行战略投资，具体财务条款未予披露。此项投资旨在推动链上债券市场基础设施的发展，特别是在日益增长的代币化股票领域。
投资背景与市场机遇
此次投资源于 YZi Labs 对市场空白的精准判断。该机构在 8 月 14 日的一份分析中指出，尽管代币化蓝筹股的交易量已具规模，但围绕其构建的金融应用层——包括信贷、抵押品管理、风险转移和结构性产品——仍处于欠发达状态。TermMax 的业务恰好填补了这一关键缺口。
根据报告，代币化股票是链上增长最快的资产类别，目前市场规模已达 24.8 亿美元，过去 30 天内持有人数量增长了 165%。TermMax 通过接受代币化的美国股票（如 QQQ、SPY 和 NVDA）作为抵押品，直接服务于这一新兴市场。
TermMax 的技术创新与愿景
TermMax 由 Term Structure Labs 开发，自 2025 年 4 月上线主网以来，已在 10 个 EVM 兼容链上部署，拥有 60 个固定利率市场和 40 个策略金库，总锁仓价值达数千万美元，注册钱包超过 150 万个。
该协议的核心创新在于其独特的风险管理机制，旨在解决流动性较差资产的融资难题：
Ad- 实物交割期权：其 TermMax Alpha 产品提供到期前无清算的实物交割期权，避免了因短期市场波动导致头寸被强制平仓的风险，这对于流动性不足的代币化股票尤为重要。
- 清算机制：协议在发生清算时，将抵押品直接交付给贷方，而非在市场上抛售，从而避免了对资产价格造成冲击。
TermMax 联合创始人兼首席执行官 Jerry Li 表示：“我离开银行业时，看到数千亿美元的资产在链上，却没有任何一条可直接观察的利率曲线。这在传统市场是不可想象的。这正是我决定在链上构建这一基础设施的原因。”
机构级应用与安全认证
在机构业务方面，TermMax 的机构级平台 TermPrime 已于 6 月底在 Canton Network 完成首笔真实交易，目前交易对手网络已扩展至九家机构。此外，该协议获得了 DeFiSafety 流程质量审查 93% 的高分，与 Aave V3 等顶级协议持平，彰显了其安全性与可靠性。
Jerry Li 补充道：“我们的目标不是教传统机构如何使用 DeFi，而是让 DeFi 成长得足够专业，能够真正为金融服务。” TermMax 的最终愿景是成为链上资产的基准利率曲线。