日圓升破155引發停損賣壓 套利交易平倉風險加劇

美元兌日圓匯率週二跌破 155 的關鍵心理關卡後，引發大量停損賣單，推動日圓升至近幾個月高點。此波走勢加劇了市場對於長期以來盛行的日圓融資套利交易（carry trade）可能出現大規模平倉的擔憂。

日圓兌美元週二一度升值0.4%至153.80，延續前夜1.2%的漲勢，本月累計漲幅已近 4%，在十國集團（G10）貨幣中表現最佳。據交易員透露，匯價跌破155後觸發了大量停損單，並迫使選擇權交易商拋售美元，在美國假期前後流動性較低的市場中放大了波動。

套利交易平倉壓力成焦點

日圓的快速升值，引發了投資人對「日圓融資套利交易」可能出現更大範圍平倉的疑慮。在這類交易中，投資者借入低成本的日圓，轉而投資於其他收益率更高的資產。近期數據顯示，日圓兌巴西里爾、南非蘭特等高收益貨幣均出現超過1%的跌幅。

SMBC日興證券高級策略師 Rinto Maruyama 表示：「我們的基本觀點是，日圓跌破154可能引發套利交易的進一步平倉和更多停損單，從而為日圓進一步升值留下空間。」野村證券一位高級外匯期權交易員也指出，「輕鬆套利的時代已經過去」。

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技術面與市場展望

隨著美元兌日圓跌破155附近的支撐位，技術指標顯示 152 區域可能成為下一個目標。三菱日聯信託銀行的外匯交易主管 Motonari Sakai 指出，若日圓升破154低點，下個目標恐將直指152日圓區間。澳洲國民銀行策略師 Rodrigo Catril 也認為，匯價很有可能測試 152.27 和 152.10 附近的今年低點。

市場焦點現已轉向本週五將公布的美國消費者物價指數（CPI），以尋找美國聯準會（Fed）的政策線索。而在日本方面，投資者將密切關注下週的日本央行（BOJ）政策會議。

根據隔夜指數交換（OIS）市場數據，市場預期日本央行下週升息25個基點的機率高達 97%。分析師認為，這為決策者帶來了挑戰，他們需要釋出足夠鷹派的訊號，才能維持日圓近期的升值動能。