Yen Melonjak Melepasi Paras 155, Risiko Penutupan 'Carry Trade' Meningkat

Yen Jepun melonjak ke paras tertingginya tahun ini berbanding dolar AS, menembusi paras psikologi utama dan mencetuskan siri pesanan henti rugi yang mempercepatkan lagi pengukuhannya. Momentum ini meningkatkan kebimbangan dalam kalangan pelabur mengenai risiko penutupan besar-besaran bagi dagangan bawaan yen (*yen carry trade*), di mana pelabur meminjam yen berkos rendah untuk melabur dalam aset berpulangan lebih tinggi.

Pencetus Lonjakan dan Impak Pasaran

Menurut laporan, pasangan mata wang dolar AS/yen (USD/JPY) jatuh di bawah paras 155, yang mencetuskan sejumlah besar pesanan henti rugi dan memaksa peniaga opsyen untuk menjual dolar. Pada hari Selasa, yen meningkat sehingga 0.4% kepada 153.80, selepas mengukuh 1.2% pada sesi sebelumnya. Ini menjadikan yen mata wang berprestasi terbaik dalam kalangan Kumpulan Sepuluh (G10) bulan ini, dengan kenaikan hampir 4%.

Kelajuan pergerakan ini telah menimbulkan persoalan mengenai kestabilan *carry trade*, satu strategi pelaburan yang popular. Data menunjukkan yen turut susut lebih 1% berbanding mata wang berpulangan tinggi seperti real Brazil dan rand Afrika Selatan, menandakan kemungkinan pelabur mula menutup posisi mereka.

Faktor Sokongan dan Sasaran Seterusnya

Pengukuhan yen didorong oleh beberapa faktor, termasuk jangkaan yang semakin meningkat bahawa Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan kadar faedah tidak lama lagi. Pasaran swap indeks semalaman kini meletakkan kebarangkalian setinggi 97% untuk kenaikan 25 mata asas pada mesyuarat dasar BoJ minggu hadapan.

Ad

Spekulasi mengenai kemungkinan pelarasan dalam peruntukan aset oleh Dana Pelaburan Pencen Kerajaan Jepun (GPIF) turut memberi sokongan kepada yen. Rodrigo Catril, seorang ahli strategi di National Australia Bank, menyatakan, "Penembusan semalaman di bawah kawasan sokongan jelas membuka laluan untuk kejatuhan selanjutnya." Penganalisis kini mensasarkan kawasan 152.10 hingga 152.27 sebagai ujian sokongan seterusnya, yang merupakan paras terkuat yen tahun ini.

Tumpuan pada Data dan Mesyuarat Bank Pusat

Pelabur kini menumpukan perhatian kepada data Indeks Harga Pengguna (IHP) AS yang akan dikeluarkan pada hari Jumaat untuk mendapatkan petunjuk mengenai hala tuju dasar Rizab Persekutuan. Di Jepun, ucapan oleh ahli lembaga BoJ, Hajime Takata, akan diteliti untuk isyarat mengenai kadar kenaikan faedah pada masa hadapan.

Ujian terbesar adalah mesyuarat dasar BoJ minggu depan. Dengan kenaikan kadar yang sudah dijangka oleh pasaran, bank pusat itu perlu memberikan isyarat *hawkish* yang cukup kuat untuk mengekalkan momentum kenaikan yen. "Kenaikan kadar minggu depan adalah syarat perlu, tetapi untuk mengekalkan kenaikan yen baru-baru ini, BoJ perlu menyampaikan isyarat *hawkish*," tambah Catril.