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美銀調查：日圓看空情緒創四年新高 政策擔憂超越干預風險
根據美國銀行（BofA）全球研究部發布的最新《外匯與利率情緒調查》，投資者對日圓的悲觀情緒已惡化至四年來最極端的水準。報告指出，市場對日本貨幣與財政前景的擔憂，已成為主導因素，其影響力甚至超過了對日本當局可能進場干預匯市的預期。
政策擔憂成主要利空因素
美銀七月份的調查顯示，日圓的看空情緒達到了自 2022 年以來的高峰。受訪者普遍將日本銀行（BoJ）的貨幣政策及政府財政風險，列為預期日圓將進一步走弱的首要原因，重要性高於美日利差收窄或估值等其他論點。
儘管由於干預風險的存在，投資者的整體看空信念（conviction）仍相對較低，但政策面的不確定性顯然已成為市場關注的核心。這份報告是在日圓經歷一週劇烈波動後發布，目前美元兌日圓匯率仍在 1986 年以來的高點附近徘徊，使市場對東京當局的任何動作都保持高度警惕。
投機性空頭部位創 17 年新高
雖然整體投資者部位僅呈現「溫和看空」，顯示出普遍的謹慎態度，但投機市場的數據卻描繪了更為激進的景象。美銀引述美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據指出，槓桿基金目前持有的日圓淨空頭部位，已達到 2007 年以來最大規模。
Ad此數據凸顯出，儘管日本官員一再發出警告，投機者仍在大量押注日圓將繼續貶值。美銀認為，正是官方干預的風險，才抑制了市場部位變得更加極端看空。
市場焦點轉向日銀會議與美日利差
市場持續質疑日本銀行是否會採取足夠積極的緊縮政策，以有效收窄與美國之間巨大的利率差距。美銀調查亦顯示，受訪者認為日銀是所有主要央行中，最有可能升息幅度超出市場預期的央行，但許多人仍相信其政策正常化的步伐，將遠遠跟不上支撐日圓所需的速度。
日本財務大臣片山さつき近期的發言，以及建議日本政府年金投資基金（GPIF）增加國內債券配置等討論，皆顯示決策者對日圓及日本公債市場所面臨的壓力日益敏感。市場目前正密切關注日本銀行將於 7 月 30 日至 31 日舉行的下一次政策會議，預計屆時將更新其季度經濟與通膨展望。