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BofA "엔화 약세 심리 4년 만에 최고...정책 우려가 개입 경계감 압도"
뱅크오브아메리카(BofA)의 최신 설문조사에 따르면, 일본 엔화에 대한 투자자들의 비관론이 4년 만에 최고 수준에 도달한 것으로 나타났다. 이는 일본은행(BOJ)의 통화정책과 재정 전망에 대한 우려가 당국의 시장 개입 가능성을 압도하고 있음을 시사한다.
엔화 약세 심리, 4년 만에 최고조
BofA 글로벌 리서치가 발표한 7월 외환 및 금리 심리 설문조사에서 엔화 약세 심리는 4년 만에 가장 비관적인 수준으로 악화되었다. 달러/엔 환율이 1986년 이후 최고 수준에 근접하면서 시장의 경계감이 높아진 가운데 나온 결과다.
응답자들은 엔화 약세의 주된 이유로 일본은행(BOJ)의 통화정책과 재정 정책 리스크를 압도적으로 꼽았다. 이는 미국과의 금리차 축소나 밸류에이션 논리보다 더 중요한 요인으로 지목되었다.
BofA는 투자자 포지션이 최근에야 소폭 약세로 돌아섰다고 지적하며, 이는 많은 시장 참여자들이 여전히 일본 당국의 개입 가능성을 의식하고 있음을 보여준다고 분석했다.
투기적 포지션, 2007년 이후 최대 규모
Ad그러나 투기적 포지션은 훨씬 더 공격적인 양상을 보이고 있다. BofA는 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 데이터를 인용해 레버리지 펀드들이 보유한 엔화 순매도(net short) 포지션이 2007년 이후 최대 규모에 달했다고 밝혔다.
이는 당국의 거듭된 구두 경고에도 불구하고 시장이 엔화 가치 하락에 크게 베팅하고 있음을 보여준다. 보고서는 시장 개입 리스크가 포지션이 더욱 극단적인 약세로 쏠리는 것을 막는 요인으로 작용했을 가능성이 높다고 덧붙였다.
BOJ 정책 회의 주목...금리차 부담 지속
이러한 비관론의 배경에는 BOJ가 미국과의 큰 금리 격차를 해소할 만큼 충분히 공격적인 긴축 정책을 펼칠지에 대한 투자자들의 회의적인 시각이 자리 잡고 있다. BofA 설문조사에 따르면, 응답자들은 BOJ가 시장 기대보다 더 많은 금리 인상을 단행할 가능성이 높다고 보면서도, 정책 정상화 속도가 엔화 가치를 실질적으로 지지하기에는 뒤처질 것이라는 인식이 여전하다.
시장의 관심은 오는 7월 30-31일에 열리는 BOJ 통화정책회의에 쏠리고 있다. 한편, 미국 연준의 고금리 유지 전망과 미 국채 금리 상승은 달러 강세를 지지하며 엔화에 지속적인 하방 압력으로 작용하고 있다.