BofA เผยนักลงทุนมองเงินเยนแง่ลบสุดในรอบ 4 ปี ท่ามกลางความกังวลด้านนโยบาย

มุมมองของนักลงทุนที่มีต่อสกุลเงินเยนของญี่ปุ่นทรุดตัวลงสู่ระดับที่เลวร้ายที่สุดในรอบ 4 ปี โดยได้รับแรงกดดันจากความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายการเงินและการคลังของประเทศ ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าความเสี่ยงที่ทางการจะเข้าแทรกแซงค่าเงิน จากการเปิดเผยในรายงานผลสำรวจความเชื่อมั่นตลาดปริวรรตเงินตราและอัตราดอกเบี้ย (FX and Rates Sentiment Survey) ฉบับล่าสุดของ Bank of America (BofA) Global Research

ความเสี่ยงด้านนโยบายเป็นปัจจัยหลัก

ผลสำรวจในเดือนกรกฎาคมของ BofA พบว่ามุมมองเชิงลบต่อเงินเยนได้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่ระบุว่าความเสี่ยงด้านนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) และนโยบายการคลังเป็นเหตุผลหลักที่คาดว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงอีก

ความกังวลเหล่านี้มีความสำคัญเหนือกว่าปัจจัยอื่นๆ เช่น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลง หรือการประเมินมูลค่าสกุลเงิน ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับเงินเยน (USD/JPY) ยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 1986 ทำให้นักลงทุนยังคงเฝ้าระวังการแทรกแซงจากทางการญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด

การเก็งกำไรสวนทางคำเตือนของทางการ

BofA ตั้งข้อสังเกตว่า แม้สถานะการลงทุนโดยรวมของนักลงทุนจะเอียงไปทางขาลง (bearish) เพียงเล็กน้อย ซึ่งสะท้อนความระมัดระวังต่อโอกาสที่ทางการจะเข้าแทรกแซง แต่สถานะของนักเก็งกำไรกลับแสดงภาพที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง

Ad

ข้อมูลจากคณะกรรมการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ที่ BofA อ้างถึง แสดงให้เห็นว่ากองทุนที่ใช้เลเวอเรจ (leveraged funds) ได้ถือสถานะขายสุทธิ (net short) ในเงินเยน มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2007 ซึ่งตอกย้ำว่าตลาดยังคงเดิมพันอย่างหนักว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลง แม้จะมีคำเตือนจากเจ้าหน้าที่ออกมาอย่างต่อเนื่อง

แรงกดดันต่อธนาคารกลางญี่ปุ่น

มุมมองเชิงลบนี้เกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนยังคงตั้งคำถามว่า BOJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังพอที่จะลดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างมากเมื่อเทียบกับสหรัฐอเมริกาได้หรือไม่ แม้ผู้ตอบแบบสำรวจจะมองว่า BOJ เป็นธนาคารกลางที่มีแนวโน้มจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่หลายฝ่ายยังเชื่อว่าการปรับนโยบายสู่ภาวะปกติ (policy normalization) จะยังคงล่าช้าเกินกว่าที่จะช่วยพยุงค่าเงินเยนได้อย่างมีนัยสำคัญ

BofA ยังชี้ให้เห็นถึงสัญญาณที่บ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายเริ่มรู้สึกถึงแรงกดดันมากขึ้น ทั้งในตลาดเงินเยนและตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น โดยอ้างอิงถึงความเห็นของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง และข้อเสนอแนะให้กองทุนบำเหน็จบำนาญของรัฐบาล (GPIF) เพิ่มการจัดสรรเงินลงทุนในพันธบัตรในประเทศ