Story
BofA: Tâm lý bi quan với đồng Yên lên mức cao nhất 4 năm do lo ngại chính sách
Tâm lý của nhà đầu tư đối với đồng Yên Nhật đã xấu đi đến mức bi quan nhất trong vòng bốn năm qua, khi những lo ngại về triển vọng chính sách tiền tệ và tài khóa của Nhật Bản tiếp tục lấn át rủi ro về khả năng can thiệp tiền tệ chính thức. Đây là kết quả từ Khảo sát Tâm lý Lãi suất và Ngoại hối mới nhất của Bank of America (BofA) Global Research.
Lo ngại về chính sách là nguyên nhân chính
Khảo sát tháng 7 của BofA cho thấy tâm lý bi quan với đồng Yên đã lên mức cực đoan nhất kể từ năm 2022, với đa số người tham gia cho rằng rủi ro từ chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và chính sách tài khóa là lý do chính khiến họ kỳ vọng đồng tiền này sẽ tiếp tục suy yếu. Những lo ngại này được xếp hạng cao hơn cả các yếu tố như chênh lệch lãi suất thu hẹp hay các lập luận về định giá.
BofA lưu ý rằng vị thế chung của các nhà đầu tư chỉ mới chuyển sang bi quan ở mức độ khiêm tốn. Điều này cho thấy nhiều người vẫn còn thận trọng do khả năng các nhà chức trách Nhật Bản có thể can thiệp để hỗ trợ đồng nội tệ.
Vị thế bán khống của giới đầu cơ tăng vọt
Tuy nhiên, dữ liệu về các vị thế đầu cơ lại cho thấy một bức tranh hoàn toàn khác. Theo BofA, dữ liệu từ CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai) cho thấy các quỹ sử dụng đòn bẩy đang nắm giữ vị thế bán khống ròng đồng Yên lớn nhất kể từ năm 2007. Điều này nhấn mạnh mức độ đặt cược của thị trường vào sự sụt giá của đồng tiền Nhật Bản, bất chấp những cảnh báo liên tục từ các quan chức.
AdBáo cáo cũng cho rằng chính rủi ro can thiệp đã ngăn cản các vị thế bi quan trở nên cực đoan hơn nữa. Các bình luận gần đây từ Bộ trưởng Tài chính Katayama và đề xuất về việc Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ Nhật Bản (GPIF) tăng phân bổ vào trái phiếu trong nước cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang ngày càng nhạy cảm với áp lực đang gia tăng trên cả thị trường tiền tệ và trái phiếu chính phủ.
Triển vọng chính sách của BoJ
Sự bi quan gia tăng trong bối cảnh các nhà đầu tư tiếp tục hoài nghi về việc liệu BoJ có thắt chặt chính sách đủ mạnh để thu hẹp khoảng cách lãi suất lớn với Hoa Kỳ hay không. Mặc dù khảo sát của BofA cho thấy những người được hỏi hiện xem BoJ là ngân hàng trung ương lớn có khả năng tăng lãi suất nhiều hơn kỳ vọng của thị trường, nhiều người vẫn tin rằng quá trình bình thường hóa chính sách sẽ chậm hơn nhiều so với tốc độ cần thiết để hỗ trợ đồng Yên một cách đáng kể.
Thị trường đang hướng sự chú ý đến cuộc họp chính sách tiếp theo của BoJ vào ngày 30-31 tháng 7, nơi các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ cập nhật dự báo kinh tế và lạm phát hàng quý. Trong khi đó, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì lãi suất ở mức cao tiếp tục củng cố sức mạnh cho đồng đô la, làm gia tăng áp lực lên đồng Yên.