富國銀行預測：聯準會 2026 年底前將再升息一次

富國銀行 (Wells Fargo) 發布最新報告，調整對美國聯準會 (Fed) 的利率路徑預測，預期 Fed 將在 2026 年底前再升息一次，使聯邦資金利率目標區間達到 4.00% 至 4.25%。

利率路徑預測調整

富國銀行在報告中明確指出，這是對其 2026 年底聯邦資金利率預測的最新調整，而對 2027 年的利率預測則維持不變。

該行分析指出，由於當前的超額通膨主要由供給面因素驅動，且勞動市場並未出現過熱跡象，因此很難找到支持利率水平超越此區間的充分理由。8 月的就業報告顯示失業率維持低檔，薪資增長並未引發通膨壓力，顯示市場處於平衡狀態。

美國經濟展望：AI 投資帶動成長

在經濟增長方面，富國銀行預估美國第三季實質 GDP 年化成長率將達到 3.0%，主要由強勁的消費和企業支出所推動。儘管該行因淨出口因素下修了先前的預測，但整體經濟動能依然穩健。

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報告特別提到，即使計入進口因素，人工智慧 (AI) 相關的投資仍是企業支出的關鍵驅動力。通膨方面，該行預計第四季通膨率（季對季）為 3.2%，但若排除能源價格，整體通膨趨勢仍然良好，住房通膨也在降溫。

市場影響：長期利率恐將維持高檔

對於市場而言，富國銀行認為長期利率大幅下降的可能性不大。該行指出，由於穩健的經濟增長預期、強勁的企業與公債發行量，以及貨幣政策的不確定性，長期利率的底部已經被墊高。

這意味著隨著殖利率正常化至更符合歷史常態的水平，對利率敏感的產業（如房地產）可能將面臨壓力。從全球角度看，由於已開發經濟體的主要央行持續面臨頑固的通膨壓力，全球政策風險傾向於維持更長時間的緊縮立場。