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ウェルズ・ファーゴ、FRBは2026年末までにあと1回の利上げを実施と予測
ウェルズ・ファーゴは、米連邦準備制度理事会（FRB）が2026年末までに追加で1回の利上げを実施するとの新たな予測を発表した。これにより、フェデラルファンド（FF）金利の誘導目標レンジは4.00-4.25%に達すると見込んでいる。2027年については、金利の変更はないと予想している。
経済見通しの背景
同行は、米国の第3四半期の実質GDPが、旺盛な個人消費と設備投資に支えられ、年率換算で3.0%の力強い成長を遂げると予測している。純輸出の要因から従来の見通しは下方修正されたものの、特に人工知能（AI）関連への投資が、輸入を考慮してもなお企業の設備投資を牽引していると分析した。
ウェルズ・ファーゴは、AI関連投資は成熟するにつれていずれ減速する必要があるとしつつも、他の分野への設備投資拡大が見込まれるため、投資が完全に減少に転じることはないと見ている。
インフレと労働市場の分析
インフレについては、新たな算定方法の変更を織り込み、第4四半期の物価上昇率が前期比で3.2%に達すると予想。しかし、エネルギー価格を除けば、関税の影響緩和や住居費インフレの沈静化により、基調としては概ね良好な傾向が続いていると指摘した。物価上昇圧力は、AIインフラ開発に関連する一部のカテゴリーに限定されているという。
Ad労働市場に関しては、8月の雇用統計が下方リスクを低減させたと評価。低い失業率、抑制された離職率、そしてインフレを誘発しない現在の賃金の伸びは、市場が均衡の取れた状態にあることを示していると結論付けた。
金融政策と市場への影響
ウェルズ・ファーゴは、現在のインフレが主に供給側の要因によって引き起こされており、労働市場も過熱していない状況では、FRBが目標レンジを4.25%以上に引き上げることを正当化するのは難しいとの見解を示した。
長期金利については、堅調な成長期待、旺盛な社債・国債発行、金融政策の不透明感を背景に金利の下限が切り上がっているため、大幅な低下は見込みにくいとしている。これにより、金利がより典型的な歴史的水準に正常化する過程で、住宅市場やその他金利に敏感なセクターが圧力を受ける可能性があると指摘した。