瑞銀警告：美國經濟成長過度依賴人工智慧資本支出，構成重大風險

瑞銀集團的一份報告指出，近期美國商業投資和製造業的回升比許多投資者意識到的更依賴人工智慧的蓬勃發展，這給經濟成長前景帶來了關鍵風險。

人工智慧的漣漪效應

瑞銀經濟學家喬納森·平格爾（Jonathan Pingle）週四在致客戶的報告中指出，儘管今年出現了更廣泛的增長跡象和“製造業復興”，但這種強勁勢頭很大程度上可追溯到人工智能基礎設施的大規模建設。 「人工智慧建設的強大順風就像漲潮一樣，帶動了所有船隻的提升，」平格爾寫道。

這種支出產生了漣漪效應，提振了對傳統工業企業的需求。瑞銀強調了這一趨勢如何惠及科技業以外的公司：

• 通用電氣Vernova 的燃氣渦輪機需求旺盛，這些燃氣渦輪機用於為資料中心供電。
• 卡特彼勒 的發電機銷售強勁，發電機對資料中心運作也至關重要。

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需求也擴及鋼鐵、機械、電線電纜等投入品。

單一成長動力

這種高度依賴表明，如果沒有人工智慧相關資本支出（capex）的刺激，美國經濟其他領域將會顯著疲軟。平格爾認為，美國經濟擴張如今“比以往任何時候都更加依賴人工智慧/科技領域的資本支出建設”，這種情況會對經濟成長、風險和貨幣政策產生影響。

該銀行的分析表明，GDP成長、企業投資和庫存均受到人工智慧支出直接和間接影響的廣泛支撐。平格爾指出：「人工智慧這個單一驅動因素，在目前而言既不尋常又特殊。」這種對單一驅動因素的集中，使得整體經濟極易受到人工智慧投資放緩的影響。