Pertumbuhan Ekonomi AS Terlalu Bergantung pada Belanja Modal AI, Menimbulkan Risiko Utama, UBS Memperingatkan

Peningkatan investasi bisnis dan manufaktur AS baru-baru ini lebih bergantung pada booming kecerdasan buatan daripada yang disadari banyak investor, menciptakan risiko utama bagi prospek pertumbuhan ekonomi, menurut catatan dari UBS.

Efek Riak AI

Dalam catatan kepada klien pada hari Kamis, ekonom UBS Jonathan Pingle mengamati bahwa meskipun tanda-tanda pertumbuhan yang lebih luas dan "kebangkitan manufaktur" telah muncul tahun ini, sebagian besar kekuatan ini dapat ditelusuri kembali ke pembangunan infrastruktur AI yang masif. "Dorongan kuat dari pembangunan AI seperti air pasang yang mengangkat semua perahu," tulis Pingle.

Pengeluaran ini telah menciptakan efek riak, meningkatkan permintaan untuk perusahaan industri tradisional. UBS menyoroti bagaimana tren ini menguntungkan perusahaan di luar sektor teknologi:

• GE Vernova melihat permintaan untuk turbin gas yang digunakan untuk memberi daya pada pusat data.
• Caterpillar telah melaporkan penjualan generator yang kuat, yang juga penting untuk operasi pusat data.
• Permintaan juga telah menyebar ke input seperti baja, mesin, kabel, dan kawat.

Ad

Penggerak Pertumbuhan yang 'Tunggal'

Ketergantungan yang besar ini menunjukkan bahwa perekonomian secara keseluruhan akan jauh lebih lemah tanpa stimulus dari belanja modal (capex) terkait AI. Pingle berpendapat bahwa ekspansi ekonomi AS sekarang "lebih bergantung pada pembangunan capex AI/teknologi daripada sebelumnya," sebuah situasi yang membawa implikasi bagi pertumbuhan, risiko, dan kebijakan moneter.

Analisis bank menunjukkan bahwa pertumbuhan PDB, investasi bisnis, dan persediaan semuanya didukung secara luas oleh efek langsung dan tidak langsung dari pengeluaran AI. "Sifat tunggal dari guncangan pendorong, AI, saat ini tidak biasa dan luar biasa," kata Pingle. Konsentrasi pada satu penggerak ini membuat perekonomian secara keseluruhan rentan terhadap perlambatan investasi AI.