英國鬆綁加密幣 ETN 散戶交易 倫敦交易所成交量飆升九倍

英國主要零售投資平台 Hargreaves Lansdown 近期宣布，已向符合資格的客戶開放交易比特幣與以太坊交易所交易票據 (ETN)，此舉是英國金融行為監管局 (FCA) 放寬相關禁令後，數位資產衍生品進入主流市場的重要里程碑。

監管鬆綁點燃市場 交易量現爆炸性成長

自從英國金融行為監管局解除對零售客戶交易加密貨幣 ETN 的禁令後，市場反應相當熱烈。根據發行商 21Shares 的估算數據，政策轉向以來，倫敦證券交易所上市的加密貨幣 ETN 累計交易量已接近 15 億美元，幾乎是此前 17 個月總交易量的 九倍。

此一成長使倫敦躍升為歐洲第三大加密貨幣 ETN 交易中心。然而，與歐洲大陸市場相比，其流動性規模仍有顯著差距。數據顯示，截至近期，倫敦的日均交易量僅為德國 Xetra 平台的六分之一，顯示市場仍有相當大的發展空間。

主流平台開放交易 設下嚴格投資門檻

為回應經驗豐富投資者的強烈需求，Hargreaves Lansdown 已上架九種相關金融產品，發行機構涵蓋貝萊德 (BlackRock)、智慧樹投資 (WisdomTree)、21Shares 及景順 (Invesco) 等多家國際知名資產管理公司。這些產品的年度管理費介於 0% 至 0.35% 之間，具備成本優勢。

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不過，為控管風險，平台將這類產品嚴格歸類為「受限制大眾市場投資產品」，並設立雙重保護機制：

• 投資者必須通過適格性評估，證明其具備相應的市場認知與風險承受能力。
• 系統強制要求在完成帳戶授權後，須經過 24 小時的冷靜期 才能進行首次下單。

稅務與法規限制 市場普及仍面臨挑戰

儘管交易量激增，但英國加密貨幣 ETN 的廣泛普及仍面臨結構性障礙。根據現行稅法，投資人無法將新購入的加密貨幣 ETN 納入具備稅務優惠的個人儲蓄帳戶 (ISA)，這大幅降低了其作為長期配置工具的吸引力。

Interactive Investor 等其他交易平台也指出，嚴格的適用性要求、營運成本以及稅務劣勢，共同抑制了市場的潛在需求。市場普遍認為，英國金融行為監管局未來對零售衍生品指導方針的審查結果，將是決定英國加密衍生品市場能否突破當前瓶頸、實現規模化發展的關鍵變數。