Story
英国放宽零售加密ETN交易限制，成交量激增九倍
自英国金融行为监管局（FCA）放宽对零售投资者的限制以来，加密货币交易所交易票据（ETN）的交易活动大幅升温。数据显示，伦敦证券交易所的加密ETN交易量已飙升至此前17个月总和的九倍，促使主流投资平台开始向客户提供此类产品。
市场交易量激增
根据发行商21Shares的估算数据，自 2025年10月 监管禁令解除后，伦敦证交所上市的加密货币ETN累计交易量已接近 15亿美元。这一数字是禁令解除前17个月累计交易量的 九倍，显示出被压抑的零售需求的集中释放。
尽管交易量激增使伦敦成为欧洲第三大加密货币ETN交易中心，但其流动性规模与欧洲大陆主要市场相比仍有显著差距。截至2026年8月底，伦敦的日交易量仅为德国Xetra平台的 六分之一。
主流平台入场与风控措施
顺应市场变化，英国大型零售投资平台Hargreaves Lansdown本周宣布，已向符合条件的客户开放比特币和以太坊ETN的交易服务。该平台整合了来自贝莱德（BlackRock）、智慧树（WisdomTree）、21Shares及景顺（Invesco）等多家知名发行商的九种产品。
为控制风险，Hargreaves Lansdown采取了多项保护措施：
Ad- 将此类产品归类为“受限大众市场投资产品”。
- 要求投资者必须通过技术适性评估，以证明其了解相关风险。
- 强制实施 24小时 的冷却期，即账户授权后需等待一天才能进行首次交易。
Hargreaves Lansdown产品负责人向《金融时报》表示，此举是为了响应经验丰富的投资者持续且强烈的需求，同时确保客户在投资前充分理解产品的波动性。
发展瓶颈与未来展望
尽管市场热情高涨，但英国加密ETN的普及仍面临结构性障碍。根据现行税收法规，新购买的ETN不能被纳入标准的个人储蓄账户（ISA），这使其在税务规划方面处于劣势，限制了其作为长期投资工具的吸引力。
Interactive Investor等竞争平台也指出，严格的投资者适当性要求、运营成本和税收劣势共同抑制了更广泛的市场需求。市场的未来走向将在很大程度上取决于监管的进一步发展。英国金融行为监管局计划在 2026年第四季度末 对零售衍生品指导方针进行审查，其结果将是决定英国加密衍生品市场能否突破当前瓶颈的关键。