瑞銀點名稀土首選股 Lynas 受惠於西方供應鏈重組

根據瑞銀 (UBS) 最新報告，隨著全球稀土市場逐漸分化為中國和西方兩大體系，該行已將澳洲礦商 Lynas 列為其在稀土領域的首選股。報告指出，西方各國政府為確保戰略礦產供應而持續加大的政策支持，正在重塑市場結構。

西方力求供應鏈獨立

瑞銀分析，西方國家日益迫切地希望發展獨立於中國的稀土供應鏈。目前，中國不僅控制全球 60-70% 的稀土開採量，更掌握了全球 90% 的精煉產能，並在相關技術上擁有約 20 年的領先優勢。

報告稱，在地緣政治風險下，日本和美國等國家的合作日益緊密，這可能加速西方現有礦場的產能開發。然而，由於在澳洲的 Lynas 和美國的 MP Materials 等西方企業，其精煉與分離成本比中國高出約 40%，因此持續的政策支持對於其商業可行性至關重要。

市場分化與價格趨勢

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瑞銀認為，近期日本 JARE 與 Lynas 達成的協議，是西方市場走向分化的明顯證據。此外，美國國防部與 MP Materials 的交易中，為釹鐠 (NdPr) 混合物設定的每公斤 110 美元基準價格，未來可能擴及更廣泛的西方市場。

受中國國內供需趨緊及市場分化影響，釹鐠價格已從一年前的每公斤 50 美元上漲至 95 美元。瑞銀預期，澳洲和歐盟等其他政府也可能推出各自的產業支持政策，以鞏固非中國的整合供應鏈。

Lynas 最新營運狀況

Lynas 近期公布的財報顯示，受惠於強勁需求，其六月當季的平均售價達到創紀錄的每公斤 98 澳元，公司現金狀況亦有所改善。不過，該公司也指出，由於 Mount Weld 礦場的礦石品位變化，影響了當季的釹鐠產量。