瑞銀資產管理：企業獲利強勁，牛市可望抵禦高利率環境

瑞銀資產管理 (UBS Asset Management) 在其最新的全球多重資產展望中指出，儘管美國核心通膨頑固可能迫使聯準會維持鷹派路徑，但強韌的經濟成長與不斷擴大的企業獲利，仍為全球股市提供支撐，使其對股市前景保持建設性看法。

經濟與獲利支撐股市前景

報告認為，當前市場呈現風險性資產與債券市場表現日益分歧的局面。投資人正在權衡強勁的經濟動能與美國利率可能「長期維持高檔」(higher-for-longer) 的前景。

瑞銀資產管理指出，美國勞動市場改善以及全球製造業活動加速，持續為全球經濟奠定基礎。儘管油價下跌預期將緩解整體通膨，但該機構預計美國的核心通膨將維持高檔，使得聯準會進一步升息的可能性依然存在。

投資策略：加碼股市、審慎看待美債

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基於此展望，瑞銀資產管理提出其資產配置觀點。瑞銀資產管理美洲與亞洲區全球多重資產策略與投資組合管理主管 Evan Brown 表示，貨幣政策的不確定性可能引發市場波動，但獲利成長將持續成為股市的支柱。

• 股票：維持加碼評級，尤其偏好新興市場與日本，因其領先指標顯示獲利成長最為強勁。Brown 補充，鑑於人工智慧相關股票的獲利動能，維持曝險是合理的，但隨著交易日益擁擠及槓桿型個股 ETF 參與度增加，多元化投資至關重要。
• 固定收益：對美國公債持審慎態度，預期在市場逐漸消化聯準會額外升息的風險下，其表現將遜於股票。相對地，在經濟成長放緩的英國與澳洲公債中看到更好的機會。
• 外匯：預期美元將保持強勢。理由是聯準會可能比其他主要央行維持更鷹派的立場，而其他央行的緊縮週期在經濟成長疲軟下預計將會放緩。

市場意涵：風險資產與債市脫鉤

整體而言，瑞銀的觀點突顯出一個日益明顯的趨勢：在強勁基本面的支撐下，股市等風險性資產展現出韌性，而對利率較為敏感的債券市場則面臨挑戰。這意味著投資人在評估總體經濟情勢時，對不同資產類別的影響需要有更細緻的區分。