UBSアセット「高金利でも株高は持続」 企業業績の拡大を評価

UBSアセット・マネジメントは、底堅い経済成長と広範な企業業績の拡大を背景に、世界株式に対する強気な見方を維持すると表明した。米国の高金利が長期化する中でも、株式市場の上昇トレンドは継続可能との見方を示している。

堅調なファンダメンタルズが株価を支える

同行は最新のグローバル・マルチアセット見通しの中で、改善が続く米国の労働市場と世界的な製造業活動の加速が世界経済を支えていると指摘。これが企業業績の成長を後押しし、金融政策の不透明感による一時的な変動はあり得るものの、株式市場のサポート要因になると分析している。

この見通しに基づき、UBSアセット・マネジメントは株式に対してオーバーウエートのポジションを維持するとしている。

金融政策と為替市場への影響

一方で、リスク要因として米国の根強いコアインフレを挙げた。これにより米連邦準備制度理事会（FRB）がタカ派的な姿勢を維持し、追加利上げの可能性が残ると警告。この金融政策の方向性の違いから、他の主要中央銀行に比べてFRBがよりタカ派的であり続ける可能性が高く、米ドルは底堅く推移すると予測している。

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この状況は、堅調な株式などのリスク資産と、金利上昇圧力にさらされる債券市場との間で乖離が広がる可能性を示唆している。

地域別・資産別のアロケーション

具体的な投資戦略として、UBSアセット・マネジメントは以下の点を挙げている。

• 株式: 業績成長が最も力強いと見込まれる新興国市場と日本株を選好する。
• AI関連株: 堅調な業績を背景に引き続きエクスポージャーを維持することが合理的としつつも、市場参加者の集中やレバレッジ型ETFの人気を背景に、分散投資の必要性を強調した。
• 債券: FRBの追加利上げリスクが織り込まれる中で、米国債は株式対比でアンダーパフォームすると予想し、慎重な姿勢を維持。むしろ景気減速が見られる英国やオーストラリアの国債に妙味があるとしている。